20201115-华泰证券-基础化工_石油化工行业周报（第四十六周）_14页_1mb

行业周报（第四十六周）总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现强劲，基础化工与石油化工板块均录得上涨，分别上涨2.89%和3.99%，在29个一级行业中排名靠前。行业整体景气度有所回升，主要受到国内外需求触底反弹及国际油价上涨的推动，同时电子化学品、新材料等细分领域进口替代进程仍在继续。供给端新增产能总体可控，主要由龙头企业扩产，供给格局优化，龙头公司市场份额持续提升，行业有望走向一体化和集中。

主要观点

行业总体观点

• 周期重来，龙头崛起：国内外需求触底反弹，推动化工品价格上行，国际油价回归均衡水平，利好化工品价格。
• 进口替代逻辑延续：电子化学品、新材料等领域持续受益于进口替代，推动行业增长。
• 环保与安全推动行业整合：环保及安全生产约束利好头部企业，加速行业出清，优化供给结构。

投资策略

1. 涤纶行业：供给端落后产能加速出清，下游需求恢复，产品盈利水平有望明显反弹。重点推荐恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份等。
2. 细分行业：汽车尾气净化材料、可降解塑料等下游需求增长，相关公司包括金发科技、奥福环保、国瓷材料等。
3. 高附加值领域：半导体化学品、碳纤维等自行业需求保持增长，进口替代逻辑持续，龙头公司如光威复材、国瓷材料、巨化股份等值得关注。
4. 民营炼化与PDH、乙烷脱氢：新型炼化蓬勃发展，推动C2-C4、芳烃等基础原料行业格局重塑，建议关注万华化学、华鲁恒升、卫星石化等。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点产品分析

重点产品1：疫苗进展提振原油需求

• 疫苗进展：辉瑞与BioNtech联合宣布疫苗有效性达90%，提振原油需求，推动国际油价上涨。
• 原油价格：WTI/布伦特期货价格分别上涨8.1%和8.4%，达到40.13/42.78美元/桶。

重点产品2：甲醇、醋酸价格上涨

• 甲醇供应紧张：多套装置停车，重启时间待定，需求端保持高位，推动价格上涨。
• 醋酸供需改善：开工率下降，厂家库存低位，下游PTA、醋酸酯类需求支撑价格。

重点产品3：PC、ABS、环氧树脂价格上涨

• PC需求旺盛：终端汽车和家电需求良好，双酚A价格上涨支撑PC成本。
• ABS库存低位：厂家库存低位，推动价格上涨。
• 环氧树脂供不应求：下游涂料、电子电器需求良好，推动价格上涨。

重点产品4：有机硅价格上涨

• 需求增长：欧美疫情带动医疗卫生用品需求，浙江中天装置故障停车加剧市场紧张。
• 价格走势：DMC行业开工率下降，厂家库存低位，推动价格上涨。

二级市场行情回顾

• 整体市场：上证综指下跌0.06%，深证成指下跌0.61%，沪深300指数下跌0.59%，创业板指下跌0.96%。
• 板块表现：基础化工上涨2.89%，石油石化上涨3.99%，在29个一级行业中表现突出。
• 个股表现：基础化工板块188只个股上涨，占板块67.6%；石油石化板块26只个股上涨，占板块76.5%。

重点公司概览

行业动态

• 行业新闻：包括疫苗进展、原油价格变化、化工品价格波动、环保政策、企业动态等。
• 公司动态：涉及恒逸石化、新和成、长青股份、龙佰利、卫星石化等公司的公告，涵盖股东大会、非公开发行股票、关联交易等。

风险提示

• 油价大幅波动：国际油价波动可能对化工品价格产生影响。
• 下游需求不达预期：若下游需求增长不及预期，可能影响行业景气度。

结论

本周化工行业呈现上行趋势，龙头企业受益于供给优化与需求恢复，业绩表现良好。重点公司如恒力石化、光威复材、金发科技等表现突出，值得关注。行业整体景气度有望持续提升，建议关注具备增长潜力的细分领域及龙头公司。