20201115-华泰证券-公用事业行业周报（第四十六周）_13页_1mb

行业周报总结（第四十六周）

核心内容概述

本行业周报聚焦于2020年11月15日发布的环保与公用事业行业动态，重点分析了行业发展趋势、重点公司表现及投资建议。整体来看，环保行业在“美丽中国”政策背景下展现出较强的发展潜力，电力行业则因用电量温和增长及新能源发展而获得关注。燃气行业受冷冬预期影响，预计20Q4至21Q1收入将明显提升。此外，行业内的公司动态与财务表现亦受到密切关注。

主要观点

• 环保行业：生态环境部与国家电网合作，推动电力大数据应用于环保治理，提升精准治理能力。环保板块作为“十四五”期间的重点发展领域，具备长期增长逻辑。建议关注垃圾焚烧、环卫服务、国六排放产业链、矿山修复、土壤治理、危废处理等细分领域。
• 电力行业：20Q4用电量有望温和增长，全年用电量预计增长2%-3%。火电板块因煤价下行及成本管控能力提升，盈利弹性显现，推荐华能国际等高性价比火电龙头。水电板块因来水改善及机组折旧下行，盈利有望提升，推荐国投电力、华能水电等。
• 燃气行业：冷冬预期逐步兑现，供热和供电需求增长，燃气公司20Q4-21Q1收入有望明显提振。

关键信息

行业评级

• 公用事业：增持（维持）
• 环保Ⅱ：增持（维持）

重点推荐公司

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司动态

• 华测检测：20Q3收入稳健增长，扣非归母净利润高增，维持“买入”评级。
• 广电计量：收购中安广源，实现业务协同，推荐“增持”。
• 艾可蓝：国六排放标准实施，公司业绩有望提升，上调盈利预测。
• 华能国际：受益于煤价下行，全年业绩弹性可期，维持“增持”。
• 瀚蓝环境：管理变革和产能释放带来业绩增长，上调盈利预测，维持“买入”。

行业动态

• 电力大数据应用：生态环境部与国家电网合作，推动大数据在环保治理中的应用。
• 用电量增长：10月全社会用电量同比增长6.6%，预计20Q4继续温和增长。
• 新能源发展：在“碳中和”目标下，新能源装机规模有望大幅增长。
• 行业监管：国务院安委办开展危险化学品安全检查，强化环保监管。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 项目进度不达预期

结论

本周环保与公用事业行业整体表现良好，电力消费持续复苏，环保板块受益于政策推动和技术创新。重点公司如华测检测、广电计量、艾可蓝、华能国际和瀚蓝环境表现突出，建议投资者关注其长期发展及细分领域投资机会。同时，需警惕政策和项目进度的不确定性风险。