20210523-兴业证券-A股港股市场数据周报_先进制造领涨_周期行业调整_25页_3mb

A股与港股市场周报总结

核心内容概览

本报告为2021年5月23日发布的A股与港股市场数据周报，由张忆东（全球首席策略师）及李彦霖共同撰写，主要分析了A股和港股在2021年5月17日至2021年5月21日期间的市场表现、估值变化、资金流动及投资者情绪等关键指标。

A股市场监测

1.1 A股市场表现概览

• 股指表现：本周A股主要股指表现分化，创业板指（+2.6%）、中小板指（+2.5%）和深证成指（+1.5%）领涨，上证50（-0.6%）和上证指数（-0.1%）下跌。
• 行业表现：汽车（+3.3%）、电力设备（+3.2%）和家电（+3.0%）领涨，煤炭（-3.9%）、钢铁（-3.7%）和非银行金融（-2.2%）领跌。
• 风格表现：高市盈率指数（+3.0%）、高价股指数（+2.4%）和微利股指数（+0.9%）领涨，低市盈率指数（-1.9%）、低价股指数（-1.5%）和中价股指数（-0.8%）领跌。
• 主题表现：盐湖提锂指数（+15.5%）、锂矿指数（+9.6%）和宁德时代产业链指数（+7.0%）涨幅居前。

1.2 A股估值与股权风险溢价

• 预测PE：沪深300（14.6倍）、创业板（43.5倍）、中小板（24.3倍）、上证50（13.3倍）分别处于2011年以来的85.4%、84.2%、65.5%和93.9%分位数。
• PE-TTM：沪深300（14.1倍）、创业板（59.1倍）、中小板（30.8倍）、上证50（12.0倍）分别处于2011年以来的80%、74%、52%和87%分位数。
• PB：沪深300（1.6倍）、创业板（7.9倍）、中小板（4.1倍）、上证50（1.4倍）分别处于2011年以来的64%、90%、62%和66%分位数。
• 股权风险溢价：当前为4.0%，与上周持平，处于2012年以来的均值和均值向下偏离一倍标准差之间。
• 股息率-国债收益率：沪深300为-1.10%，处于2015年以来的36%分位数水平；全部A股PE-TTM倒数为5.0%，低于2倍10年期国债收益率6.2%。

1.3 资金流动

• 陆股通净流入：4.8亿元人民币。
• 北向资金流向：主要流入家电、电力设备及新能源、计算机，流出汽车、机械和电子。
• IPO募资：70.2亿元人民币。
• 定增募资：318.9亿元人民币。
• 重要股东增减持：净减持约52.0亿元人民币，其中增持约20.9亿元，减持约72.9亿元。
• 限售股解禁市值：约882.9亿元，下周预计解禁约1056.3亿元。

1.4 投资者情绪监测

• 换手率：A股周均换手率降至1.17%，高于近五年中位数；涨停/跌停比值为2.5，处于2013年以来的32%分位数。
• 股指期货基差率：沪深300股指期货基差率均值为0.03%，截至5月21日为0.16%。

1.5 流动性与债市数据

• 央行操作：本周净回笼100亿元人民币。
• SHIBOR利率：隔夜利率上升19.1bp至2.00%，7天利率上升8.6bp至2.16%，1个月利率下降1.2bp至2.41%。
• 人民币汇率：美元兑离岸人民币汇率下降0.07%，为6.4354；美元兑在岸人民币汇率为6.4337。

港股市场监测

2.1 港股市场表现概览

• 股指表现：恒生科技（+6.1%）、恒生小型股（+4.0%）和恒生中型股（+2.9%）领涨，恒生综合业（-0.4%）、恒生金融业（-0.2%）和恒生能源业（-0.1%）领跌。
• 行业表现：恒生非必需性消费业（+5.5%）、医疗保健业（+5.3%）和资讯科技业（+4.7%）领涨，恒生综合业（-0.4%）、恒生金融业（-0.2%）和恒生能源业（-0.1%）领跌。

2.2 港股盈利趋势与估值

• 预测PE：恒指（12.4倍）、恒生国指（10.4倍）均处于2005年以来的中位数附近。
• PE-TTM：恒生指数（13.4倍）处于2002年以来的中位数附近；恒生国指（14.2倍）高于2002年以来的3/4分位数。
• 市净率：恒生指数（1.16倍）低于2002年以来的1/4分位数；恒生国指（1.22倍）处于1/4分位数和中位数之间。
• 盈利增速：恒生指数2021年EPS预测增速为17.4%。

2.3 资金流动

• 港股通净流入：173.33亿元人民币。
• 南向资金流向：主要流入计算机、餐饮旅游和纺织服装，流出食品饮料、石油石化和综合。
• AH溢价指数：137.1，低于上周的139.0，高于2005年以来的3/4分位数。
• ETF资金流动：主要投资于香港的股票型ETF基金净流入3.2亿美元，恒指两倍反向ETF净流出0.91亿港元。

2.4 投资者情绪

• 恒生波指：17.2，低于上周的18.9，处于2012年以来的41%分位数。
• 卖空成交比：主板周平均为18.9%，高于上周的13.5%。
• 换手率：恒生综指（0.25%）处于2005年以来的30.6%分位数；恒生小型股和中型股换手率高于大型股。

2.5 利率与汇率跟踪

• HIBOR利率：隔夜利率上升0.5bp至0.04%，7天利率上升1.0bp至0.06%，1个月利率上升0.4bp至0.09%。
• 汇率：美元兑港元汇率为7.7641，USDCNH一年期风险逆转指数为1.90，处于2011年以来的32%分位数。

2.6 中资美元债数据

• 回报指数：彭博巴克莱中资美元债回报指数（-0.02%），投资级回报指数（-0.10%），高收益回报指数（+0.20%）。
• 非金融企业中资美元债：回报指数（+0.25%），投资级回报指数（+0.25%），高收益回报指数（+0.24%）。
• 金融企业中资美元债：回报指数（-0.12%），投资级回报指数（-0.46%），高收益回报指数（+0.33%）。
• 房地产企业中资美元债：回报指数（+0.31%），投资级回报指数（+0.18%），高收益回报指数（+0.36%）。

关键信息总结

• A股领涨行业：汽车、电力设备、家电。
• A股领跌行业：煤炭、钢铁、非银行金融。
• 港股领涨行业：非必需性消费业、医疗保健业、资讯科技业。
• 港股领跌行业：综合业、金融业、能源业。
• 资金流动：A股陆股通净流入4.8亿元，港股通净流入173.33亿元。
• 人民币汇率：美元兑离岸人民币汇率下降0.07%，美元兑在岸人民币汇率为6.4337。
• AH溢价指数：137.1，低于上周，高于2005年以来的3/4分位数。
• HIBOR利率：隔夜利率上升0.5bp，7天利率上升1.0bp，1个月利率上升0.4bp。
• 美元兑港元汇率：7.7641，处于2011年以来的中位数附近。
• 中资美元债表现：整体表现分化，高收益回报指数上涨，投资级和金融类美元债表现不一。

主要观点

• A股市场本周呈现结构性行情，成长型行业如汽车、电力设备和家电领涨，而周期性行业如煤炭、钢铁和非银行金融领跌。
• 港股市场整体上涨，科技、消费和医疗保健行业表现突出，而综合、金融和能源行业相对低迷。
• 人民币汇率小幅下跌，美元兑离岸人民币汇率下降，但整体仍处于中性区间。
• 投资者情绪在A股和港股中均有所波动，但整体仍保持相对稳定。
• 资金流动显示，北向资金对成长型行业有明显偏好，同时对部分周期行业有所流出。
• 中资美元债市场表现分化，高收益债券表现优于投资级和金融类债券。

风险提示

• 全球经济增速下行。
• 中、美货币政策宽松不达预期。
• 大国博弈风险。