A股港股市场数据周报：抱团股推升指数，A股领涨全球-20210424-兴业证券-24页_2mb

A股港股市场周报总结

核心内容概述

本报告为2021年4月24日发布的A股和港股市场周报，由张忆东（全球首席策略师）与李彦霖共同撰写。报告涵盖A股和港股的市场表现、估值水平、资金流动、投资者情绪、流动性及债市数据、汇率变动以及风险提示等内容。

主要观点与关键信息

A股市场监测

1.1 A股市场表现概览

• 股指表现：本周A股重要股指均上涨，创业板指（+7.6%）、中小板指（+5.4%）和深证成指（+4.6%）领涨，上证指数（+1.4%）和沪深300（+3.4%）紧随其后。
• 行业表现：医药、电力设备和食品饮料行业领涨；商贸零售、房地产和建筑行业领跌。
• 风格表现：高市盈率指数（+5.9%）、高股价指数（+5.7%）和绩优股指数（+5.2%）领涨，低价股指数（-1.8%）和亏损股指数（-0.1%）领跌。
• 主题表现：黄酒指数（+8.7%）、锂矿指数（+8.4%）和化妆品指数（+7.8%）涨幅居前。

1.2 A股估值与股权风险溢价

• 预测PE：沪深300（14.3倍）、创业板（41.1倍）、中小板（23.7倍）、上证50（13.3倍），均处于较高分位数。
• PE-TTM：沪深300（15.0倍）、创业板（62.6倍）、中小板（31.5倍）、上证50（13.0倍），处于较高分位数。
• PB：沪深300（1.7倍）、创业板（7.8倍）、中小板（4.3倍）、上证50（1.5倍），处于较高分位数。
• 股权风险溢价：截至4月23日为3.5%，低于上周5%，处于一倍标准差下线附近。
• 股息率-十年期国债收益率：沪深300为-1.18%，处于2015年以来的32%分位数水平。

1.3 资金流动

• 陆股通净流入：210.2亿元人民币，主要流入食品饮料、银行和医药。
• 北向资金：净买入前十大个股包括平安银行、贵州茅台、阳光电源等；净卖出包括中国平安、宁德时代等。
• IPO募资：本周A股IPO募资111.8亿元，定增募资53.7亿元。
• 重要股东增减持：净减持约44.9亿元，其中增持约11.1亿元，减持约56.0亿元。
• 限售股解禁：本周解禁市值约849.96亿元，下周解禁市值约665.27亿元。

1.4 投资者情绪监测

• 日均换手率：上升至1.12%，但仍低于近五年中位数。
• 涨停/跌停比值：4.8，处于2013年以来的55%分位数水平。
• 融资融券：融资买入成交额占全部A股成交额比重为4.7%。
• 股指期货基差率：沪深300股指期货基差率为-0.31%，低于上周均值。

1.5 中国内地市场流动性与债市数据

• 央行公开市场操作：净投放500亿元人民币。
• SHIBOR利率：隔夜利率下降0.4bp至1.94%，7天利率上升16.4bp至2.28%。
• 国债收益率：3个月、6个月、1年期国债收益率分别下降4.3bp、6.6bp、14bp至2.03%、2.10%、2.39%。
• 债券利差：10年-2年中债国债利差为0.47%，上升5.4bp；5年期AA级企业债与国债利差为1.47%，下降3.4bp。

港股市场监测

2.1 港股市场表现概览

• 股指表现：恒生小型股指数（+3.0%）、恒生科技指数（+2.9%）和恒生中型股（+2.2%）领涨，恒生指数（+0.4%）和恒生国企指数（+0.4%）小幅上涨。
• 行业表现：医疗保健业（+8.6%）、原材料业（+2.4%）和工业（+2.0%）领涨；能源业（-3.6%）、公用事业（-0.7%）和地产建筑业（-0.6%）领跌。

2.2 港股盈利趋势与估值

• 预测PE：恒指（13.1倍）、恒生国指（10.9倍），处于2005年以来的中位数和3/4分位数之间。
• PE-TTM：恒指（15.0倍）、恒生国指（15.4倍），均高于2002年以来的3/4分位数。
• PB：恒指（1.2倍）、恒生国指（1.3倍），处于2002年以来的中位数附近。
• EPS预测增速：恒生指数为13.4%，处于较高水平。
• 股息率：恒指股息率为2.39%，低于上周的2.42%，处于2006年以来的1/4分位数水平。

2.3 资金流动

• 港股通净流入：201.12亿元人民币，主要流入纺织服装、餐饮旅游和电子元器件，流出有色金属、银行和食品饮料。
• 南向资金：净买入前十大个股包括安踏体育、美团-W、中国移动等；净卖出包括赣锋锂业、建设银行等。
• 港股通成交占比：本周为10.8%，高于上周的9.9%。
• AH溢价指数：133.1，略高于上周的132.3，高于2005年以来的3/4分位数。

2.4 港股投资者情绪

• 恒生波指：17.8，低于上周的18.8，处于2012年以来的53%分位数水平。
• 卖空成交比：主板周平均为11.6%，低于上周的12.9%。
• 换手率：恒生综指（0.31%）、恒生小型股（0.24%）、恒生大型股（0.22%），其中恒生中型股（0.27%）换手率最高。

2.5 中国香港市场利率与汇率

• HIBOR利率：隔夜利率下降0.4bp至0.04%，7天利率下降0.3bp至0.05%，1个月利率下降1.7bp至0.09%。
• 汇率：美元兑港元汇率为7.7593，USDCNH即期汇率为6.4897。
• 风险逆转指数：USDCNH一年期风险逆转指数为2.17，处于2011年以来的24%分位数水平。

2.6 中资美元债数据跟踪

• 彭博巴克莱中资美元债回报指数：涨0.50%；投资级涨0.40%；高收益涨0.76%。
• Markit iBoxx非金融企业中资美元债回报指数：涨0.17%；投资级涨0.18%；高收益涨0.12%。
• Markit iBoxx金融企业中资美元债回报指数：涨0.12%；投资级涨0.18%；高收益涨0.17%。
• Markit iBoxx房地产企业中资美元债回报指数：涨0.56%；投资级涨0.07%；高收益涨0.76%。

风险提示

• 全球经济增速下行：可能对市场产生负面影响。
• 中、美货币政策宽松不达预期：可能影响市场流动性。
• 大国博弈风险：可能对市场造成不确定性。

投资评级说明

• 股票评级：买入（>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（<-5%）、无评级（无法获取必要资料或存在重大不确定性）。
• 行业评级：推荐（优于基准）、中性（与基准持平）、回避（弱于基准）。

信息披露

• 本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，资料来源为Wind和Bloomberg。
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