20210613-兴业证券-A股港股市场数据周报_AH溢价继续走阔_26页_3mb

A股与港股市场周报总结

核心内容概览

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，主要分析了2021年6月7日至6月11日期间，A股与港股市场的表现、估值、资金流动、投资者情绪及市场利率和汇率变化。报告还提供了中资美元债数据及风险提示。

A股市场监测

1.1 A股市场表现概览

• 股指表现：本周A股重要股指中，创业板指和科创50指数上涨，其余指数均下跌，其中沪深300、上证50和中小板指跌幅较大。
• 行业表现：计算机、汽车和综合行业领涨，农林牧渔、食品饮料和房地产行业领跌。
• 风格指数：高市盈率指数、小盘指数和低价股指数领涨，绩优股指数、低市盈率指数和大盘指数领跌。
• 主题指数：操作系统国产化指数、打板指数和机顶盒指数涨幅居前。

1.2 A股估值与股权风险溢价

• 预测PE：沪深300、创业板、中小板和上证50的预测PE分别处于89%、90%、71%和95%分位数。
• PE-TTM：沪深300、创业板、中小板和上证50的PE-TTM分别处于84%、83%、58%和89%分位数。
• PB：沪深300、创业板、中小板和上证50的PB分别处于71%、92%、73%和69%分位数。
• 股权风险溢价：为3.8%，处于2012年以来的均值和均值向下偏离一倍标准差之间。
• 股息率-国债收益率：沪深300为-1.16%，处于2015年以来的33%分位数；全部A股PE-TTM倒数为4.86%，低于2倍10年期国债收益率6.3%。

1.3 资金流动

• 陆股通：净流入29.3亿元人民币，累计买入成交净额达14172.93亿人民币。
• 北向资金：主要流入电力设备及新能源、计算机和银行，流出食品饮料、建材和消费者服务。
• IPO与定增：本周A股IPO募资总额为306.0亿元，定增募资43.7亿元。
• 重要股东增减持：净减持100.3亿元，其中增持约5.1亿元，减持约105.4亿元。
• 限售股解禁：本周解禁市值约3763.5亿元，下周解禁约966.9亿元。

1.4 投资者情绪监测

• 换手率：A股周度日均换手率为1.33%，高于近五年中位数。
• 涨跌停数量比值：为4.8，处于2013年以来的56%分位数。
• 融资买入占比：融资买入成交额占全部A股成交额比重为9.1%，处于2011年以来的61%分位数。
• 股指期货基差率：为-0.16%，低于上周的-0.17%。
• 货币市场利率：SHIBOR隔夜利率下降17.7bp至2.00%，7天利率下降1.8bp至2.17%，1个月利率上升0.7bp至2.38%。

1.5 债券市场数据

• 国债收益率：3个月、6个月和1年期国债到期收益率分别上升6.4bp、8.7bp和5.2bp。
• 利差变化：10年-2年中债国债利差为0.38%，下降2.2bp；5年期AA级企业债与国债利差为1.46%，下降1.1bp；5年地方政府债（AAA-）与国债利差为0.27%，下降1.4bp。

港股市场监测

2.1 港股市场表现概览

• 股指表现：恒生小型股和中型股上涨，其余主要指数下跌，其中恒生科技指数跌幅最大。
• 行业表现：能源业、公用事业和医疗保健业领涨，金融业、综合业和资讯科技业领跌。

2.2 港股盈利趋势与估值

• 预测PE：恒指预测PE为13.4倍，恒生国指预测PE为11.2倍，均位于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间。
• PE-TTM：恒生指数当前PE-TTM为13.7倍，处于2002年以来的中位数附近；恒生国指PE-TTM为14.4倍，处于2002年以来的3/4分位数附近。
• 市净率：恒生指数市净率为1.21倍，低于2002年以来的1/4分位数；恒生国指市净率为1.20倍，处于1/4分位数和中位数之间。

2.3 资金流动

• 港股通：净流出15.47亿元人民币，累计买入成交净额达18902亿元人民币。
• 南向资金：主要流入汽车、纺织服装和石油石化，流出计算机、电子元器件和餐饮旅游。
• 净买入与卖出个股：净买入前十大个股包括吉利汽车、中国海洋石油等；净卖出前十大个股包括腾讯控股、小米集团-W等。
• ETF资金流动：主要投资于香港的股票型ETF基金净流入0.8亿美元；恒指两倍反向ETF净流出2.6亿港元。

2.4 港股投资者情绪

• 恒生波指：为15.8，处于2012年以来的27%分位数。
• 卖空成交比：主板周平均卖空成交比为11.9%，低于上周的14.4%。
• 换手率：恒生综指30日移动平均换手率为0.27%，处于2005年以来的43.3%分位数；恒生小型股换手率（0.29%）大于恒生中型股（0.28%）大于恒生大型股（0.24%）。

2.5 香港市场利率与汇率

• HIBOR利率：隔夜利率上升0.3bp至0.04%，7天利率上升0.3bp至0.06%，1个月利率上升0.4bp至0.09%。
• 汇率：美元兑港元汇率为7.7616，USDCNH即期汇率为6.3963；USDCNH一年期风险逆转指数为1.65，处于2011年以来的37%分位数。

2.6 中资美元债数据跟踪

• 彭博巴克莱中资美元债回报指数：涨0.09%；投资级回报指数涨0.38%；高收益回报指数跌0.67%。
• Markit iBoxx非金融企业中资美元债回报指数：涨0.53%；投资级回报指数涨0.54%；高收益回报指数涨0.43%。
• 金融企业中资美元债回报指数：跌0.30%；投资级回报指数涨0.12%；高收益回报指数跌0.86%。
• 房地产企业中资美元债回报指数：跌0.78%；投资级回报指数涨0.24%；高收益回报指数跌1.19%。

风险提示

• 全球经济增速下行：可能对市场产生压力。
• 中、美货币政策宽松不达预期：可能影响市场流动性。
• 大国博弈风险：可能对市场情绪和资金流动造成影响。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对指数涨幅>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无评级（无法给出明确评级）。
• 行业评级：推荐（优于指数）、中性（与指数持平）、回避（弱于指数）。

信息披露

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