20230131-东兴证券-食品饮料行业_春节消费回暖_消费趋势分析_5页_415kb

食品饮料行业春节消费回暖及趋势分析总结

核心内容

2023年春节期间，食品饮料行业呈现明显回暖趋势，尤其在餐饮消费、预制菜市场及送礼需求方面表现突出。全国餐饮企业营业收入同比增长24.7%，客流量同比增长26%，显示出居民消费意愿的回升。此外，下线城市消费热度显著，三线及以下城市消费金额同比涨幅近20%，超过一二线城市。

主要观点

1. 春节餐饮消费回暖

• 全国数据：除夕至正月初六（1月21日—27日），全国餐饮企业营业收入同比增长24.7%，客流量同比增长26%。
• 区域表现：陕西省餐饮企业同比增长43.8%，河北省37家重点监测餐饮企业营业额同比增长6.53%，江苏省同比增长9%，湖南省同比增长13.8%。

2. 下线城市消费更热

• 返乡热潮：全国铁路、公路、水陆、民航累计发送旅客8.92亿人次，比2022年同期增长56%，表明居民返乡意愿增强。
• 消费增长：三线及以下城市消费金额同比涨幅近20%，消费者客单价提升，电商渠道下沉推动消费增长。

3. 预制菜市场表现亮眼

• B端渗透：预制菜主要通过B端渠道销售，占比约80%，疫情期间餐饮企业员工短缺问题突出，推动预制菜使用。
• C端增长：春节期间，盒马预制菜月环比增长407%，美团买菜预制菜销量同比增长400%，叮咚买菜年夜饭相关菜品销量增长500%，京东预制菜成交额同比增长超6倍。C端市场渗透率约10%-15%，仍有较大提升空间。
• 市场规模：2022年中国预制菜市场规模达4196亿元，同比增长21.3%，预计2026年将达10720亿元。

4. 送礼需求旺盛

• 礼盒类商品：整体销量同比增长超50%，其中白酒礼盒、果脯礼盒销售额增长超10倍，水果礼盒、烘焙礼盒、水产干货礼盒增长超3倍。
• 健康类产品：氨基酸口服液、保健酒、蛋白粉等健康类商品成交额分别同比增长215%、86%、70%。
• 坚果礼盒：成为春节送礼新风尚，开心果订单量环比增长超700%。

关键信息

• 行业数据：食品饮料行业股票家数127家，行业市值66696.25亿元，流通市值63382.76亿元，平均市盈率38.62。
• 投资策略：建议关注良品铺子、千禾味业、海天味业等企业，认为疫情后消费复苏具备持续性，原材料成本压力降低，需求回升，企业经营状况有望改善。
• 风险提示：疫情反复可能导致消费能力下降，同时存在食品安全风险。

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：根据公司股价表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四类。

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分析师简介

• 孟斯硕：首席分析师，工商管理硕士，曾任职太平洋证券、民生证券，6年食品饮料行业研究经验，2020年6月加入东兴证券。
• 王洁婷：普渡大学硕士，5年证券研究经验，2020年加入东兴证券研究所，主要覆盖奶粉、调味品及休闲食品。

分析师承诺

本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用信息已注明出处。报告内容仅供参考，不构成投资建议。

风险提示与免责声明

• 风险提示：疫情反复可能导致消费能力下降，存在食品安全风险。
• 免责声明：本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，不构成投资建议。未经授权，不得翻版、复制和发布。