贸易摩擦系列报告之六：哪些关税或最终被豁免？-20190814-光大证券-13页_1mb

美国关税豁免分析总结

核心内容

本报告分析了美国对中国商品加征关税的豁免机制及其对贸易的影响，重点探讨了哪些商品可能获得关税豁免，以及豁免对美国进口的促进作用和对关税负面影响的抵消程度。

主要观点

• 豁免机制：美国贸易代表处（USTR）推出了关税豁免程序，以应对加征关税带来的负面影响。豁免标准包括：商品是否只能从中国获得、是否对美国利益方造成严重经济影响、是否与“中国制造2025”等战略产业相关。
• 豁免有效期：一旦获得豁免，商品在该批关税加征开始日期至豁免清单宣布后一年期间内均可享受关税豁免，且具有回溯性，进口商可要求退还已缴关税。
• 豁免比例：第一批340亿美元清单中，豁免申请通过率较高，申请豁免商品金额占比达91%；第二批为88%；第三批仅为39%。豁免申请通过率在第二批有所上升。
• 豁免对进口的影响：豁免显著提升了相关产品在美国的进口量。第一批清单中被豁免商品的美国从中国进口占比在2019年以来明显上升，说明豁免确实有助于缓解加征关税带来的冲击。
• 豁免抵消负面影响：排除程序已抵消第一批清单负面影响的20%，预计最终可抵消约30.5%。但其他批次的豁免比例仍需观察。

关键信息

1. 豁免程序流程

豁免程序分为以下五个阶段：

• 格式审查：审核申请是否符合要求，未通过者需重新提交。
• 公共评论期：利益相关者可在14天内回应申请。
• 初步基本审查：根据豁免标准进行初步筛选。
• 实施审查：与美国海关和边境保护局（CBP）磋商后决定是否实施。
• 发布流程：豁免清单最终在联邦登记发布，排除有效期为一年。

2. 豁免商品类别

• 第一批清单：纺织品、非金属矿制品、金属制品、服装、电气设备及仪器、办公及电子设备等商品的豁免申请通过率较高。
• 第二批清单：类似商品的豁免申请通过率继续较高。
• 第三批清单：主要涉及皮革制品、帽类、家具等商品，豁免申请比例较低。
• 第四批清单：
  • 清单A（9月1日起加征）：针织物、化学纤维长丝、帽类、玩具等商品豁免可能性较高。
  • 清单B（12月15日起加征）：无机化学品、车辆及其零件、雨伞等商品豁免可能性较高。

3. 美国对中国商品的依赖程度

• 中国商品在美国进口中占比较高，尤其在纺织、服装、非金属矿制品、金属制品、电气设备及仪器、办公及电子设备等行业。
• 替代弹性较低的行业，如纺织品、服装、非金属矿制品、金属制品、电气设备及仪器、办公及电子设备，更可能获得豁免。
• 替代弹性较高的行业，如汽车及零部件、有色金属、其他运输设备等，其中国商品市场份额较小，豁免可能性较低。

4. 豁免对关税负面影响的抵消

• 第一批清单中，豁免使关税率从24.9%降至20.2%，相当于抵消了负面影响的20%。
• 若按照申请通过率推算，第一批清单关税率最终可能降至17.3%，抵消负面影响约30.5%。
• 第二、三、四批清单的豁免比例尚需观察，且豁免有效期为一年，到期后是否延长需进一步评估。

结构清晰总结

1. 豁免程序概述

• 豁免标准：
  • 是否只能从中国获得；
  • 是否对申请者或其他美国利益方造成严重经济影响；
  • 是否与中国产业项目相关或具有战略意义。
• 豁免流程：
  • 格式审查；
  • 公共评论期；
  • 初步基本审查；
  • 实施审查；
  • 发布流程。
• 豁免效果：
  • 具有回溯性，进口商可要求退还已缴关税；
  • 有效期为一年，到期后可能延长，但无需重新申请。

2. 豁免对进口的促进作用

• 豁免商品占比：
  • 第一批豁免商品在美国从中国进口中的占比显著上升；
  • 第二、三批的豁免商品占比上升趋势不明显；
  • 第四批中，推迟征收关税的商品从中国进口占比显著高于未被推迟的商品。
• 豁免对关税负面影响的抵消：
  • 第一批清单豁免已抵消负面影响的20%，预计最终可抵消30.5%；
  • 其他批次的豁免比例尚需观察。

3. 豁免商品类别分析

• 高豁免可能性商品：
  • 纺织品、非金属矿制品、金属制品、服装、电气设备及仪器、办公及电子设备；
  • 针织物、化学纤维长丝、帽类、玩具、无机化学品、车辆及其零件、雨伞等。
• 低豁免可能性商品：
  • 汽车及零部件、有色金属、其他运输设备；
  • 毛皮、人造毛皮及其制品、生皮及皮革、饮料及酒类等。

4. 中国商品在美国的依赖度

• 替代弹性较低的行业更依赖中国商品，豁免可能性更高；
• 替代弹性较高的行业，其中国商品市场份额较小，豁免可能性较低；
• 美国从中国进口商品的占比是判断依赖度的重要依据。

结论

关税豁免机制在一定程度上缓解了美国对中国商品加征关税的负面影响，尤其在第一批清单中表现显著。然而，其他批次的豁免比例仍需进一步观察。豁免商品的类别与美国对中国的依赖程度密切相关，依赖度高的行业更可能获得豁免。整体来看，豁免对美国进口的促进作用有限，但有助于部分行业维持供应链稳定。