20230425-开源证券-阳光电源-300274.SZ-公司信息更新报告_2023Q1业绩超预期_光储龙头多业务持续向好_4页_715kb

阳光电源（300274SZ）维持“买入”评级，日期2023/4/24，当前股价103.40元。2022年营收增长66.8%达到402.6亿元，净利润增长1270%到359亿元，2023Q1业绩超预期，营收和利润同比增长显著。毛利率和净利率环比大幅提升，反映业务盈利能力增强。

公司光伏逆变器业务稳固行业龙头地位，2022年全球出货量77GW，市占率33.5%，预计2023年出货量120-140GW。储能系统业务出货77GWh，连续七年中国第一，盈利能力显著提升，预计2023年出货量达16-20GWh，受益于原材料降价和行业高景气。风险包括IGBT模块供应紧张和行业竞争加剧。

未来财务预测显示，2023-2025年营收和利润持续高速增长，EPS从5.14元增至8.45元，PE从201倍降至122倍。总体上，公司业务稳健，预期长期向好。