20240825-德邦证券-阳光电源-300274.SZ-阳光电源24H1业绩点评_盈利能力持续改善_光储龙头塑造全球竞争力_4页_820kb

阳光电源（300274）2024年半年度业绩总结

阳光电源发布2024年半年报。公司上半年实现营业收入3102.0亿元，同比增长83.8倍，归母净利润495.9亿元，同比增长1389%。Q2单季营收同比增长1474%，但受汇兑影响，净利润同比略有下滑。

公司毛利率达32.42%，同比提升5.42个百分点，得益于产品创新和规模效应。期间费用率上升至12.81%，主要因研发加大（增长112%）和汇兑损失增加。

光伏逆变器业务继续高增长，毛利率达37.62%，并推出新产品SG150CX-CN，功率提升至150kW。储能系统业务毛利率达40.08%，同比增长12.61%，签订多个大型储能项目，国际市场布局显著扩展。

投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润为1104.8亿、1308.3亿、1422.2亿元，对应PE分别为127.8倍、107.9-99.3倍。风险包括技术更迭、原材料波动、境外经营和行业竞争加剧。