20230422-浙商证券-交通运输行业周报（4月第4周）_白云机场Q1率先扭亏_继续看好航空大周期_14页_1mb

交通运输行业周报总结 (2023年4月22日)

1. 市场表现

• 整体表现：交通运输行业本周累计涨幅-122%，在中信一级行业排名第10位。
• 航空机场板块：机场板块本周累计涨跌幅-239%，航空板块-259%，均为中信三级行业中表现最差板块之一。
• 个股分化严重：海航控股、中银航空租赁涨幅居前，部分航司如华夏航空跌幅超800%。

2. 航空与机场运营情况

• 航班量恢复：国内国际航线客运航班日均约1.36万班，同比2022年增长376%，但未达疫情前水平。民航机队利用率环比持平，宽体机与支线飞机利用率小幅上升。
• 热门区域：
  • 国内：北京首都机场日均进出港航班环比增长6%，香港机场航班量持平。
  • 国际：主要航点平均恢复至疫情前的71%-101%，成田机场复苏最快。

3. 航运及港口动态

• 集装箱运价：
  • 外贸运价指数（CCFI）周环比下跌8%，各航线价格普跌。
  • 内贸运价指数（PDCI）环比下降64%，区域性降幅显著（如东北、华北超80%）。
• 干散货市场：BDI指数环比跌34%，好望角型和巴拿马型运价领跌，但特定船型如超级大灵便型运费上行。
• 油运市场：成品油运价环比上涨73%，但原油运价大幅下跌72%。

4. 核心投资逻辑

• 航空板块：重点关注三大航及春秋、吉祥等民营航司，受益于需求叠政策利好，估值修复弹性强。
• 机场板块：白云机场、上海机场率先扭亏，免税复苏带来估值及业绩提升空间。
• 物流供应链：中谷物流、招商南油受益于内贸运输景气度回升与中俄贸易格局变化。

5. 投资建议及风险提示

• 重点推荐：白云机场、三大航、春秋航空、吉祥航空、中谷物流、招商南油、招商轮船及中远海能。
• 核心变量：判断依据恢复不及预期、疫情反复、成品油价波动及汇率震荡。

6. 数据总结：国际航班及货量

• DHL货运数据：空运货量环比反弹8%，但仍未超疫情前。
• 集运趋势：中远海能与宁波港升估值潜力显著。

附注：航空公司中有华夏（运营灵活）与春秋（成本优势）表现较优。