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总结：九毛九(09922)公司半年报点评

核心事件与业绩亮点

❗ 公司2023年上半年实现营收2879亿元，同比增长516%；归母净利润222亿元，同比增长2851%；经调整净利润248亿元，同比增长2588%；经调整纯利率达86%，符合预期。
❗ 品牌表现：

• 太二收入同比增长473%（同店增长161%），客单价下滑3元但翻座率上升至838%。
• 怛火锅收入激增3312%（同店增长254%），客单价调降9元，但翻座率上升4次/日。
• 九毛九收入增长18%（同店增长78%），客单价轻微下降。

展望与拓展策略

✅ 公司计划全年新开46家太二门店，并推进海外布局（如新加坡首店）。
✅ 加盟店拓展目标上调：怂火锅计划新增35家门店以上，赖美丽烤鱼也加速拓店。
✅ 海外布局加速，太二已开出2家海外门店。

财务预测与评级

📈 预测公司2023–25年营收与净利润持续高增长，尤其2024–25年增速稳健。
💹 维持“买入”评级，目标价1740港元，基于27倍PE给出估值。

风险提示

⚠️ 经济下行风险、消费复苏不及预期、海外市场拓展不及期待注意。