20171224-广发证券-A股量化监控周报_春节行情窗口将至_13页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，聚焦于春节行情窗口来临前的市场分析。报告从市场表现、估值趋势、市场情绪、择时模型、日历效应及市场展望等多个维度展开，为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：本周主要指数中，中证100涨幅最大（2.44%），中证200（0.69%）、沪深300（1.85%）、中证500（0.11%）及中证800（1.39%）均有所上涨。
• 行业表现：强度前五行业为食品饮料、煤炭、家电、石油石化、建材；强度后五行业为国防军工、综合、计算机、传媒、商贸零售。

2. 市场估值变动趋势

• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于相对较高估值水平。
• 行业估值：相对PE较低的行业为金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电；相对PE较高的行业为有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：新高个股数占比上升至8.3%，新低个股数占比维持在1.4%。
• 有效涨跌停板：涨跌停板数量变化不大。
• 个股均线结构：多头排列减空头排列由15.9升至18.8，显示市场情绪有所改善。
• 基金仓位：普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，表明机构投资者信心略有回升。

4. 择时模型最新观点

• GFTD模型：多数指数（如上证指数、沪深300、深证成指、上证50）显示“跌”。
• LLT模型：沪深300、深证成指显示“涨”，其余指数均显示“跌”。
• 择时模型成功率：约为80%，非100%，存在模型失效风险。

5. 日历效应

• 1月份为春节行情与春季躁动的布局时间窗口，历史数据显示该时期市场上涨比例较高，预期将开启上涨行情。

6. 矿工论市：市场展望

• 利率判断：利率已见到阶段高点，资金价格进入缓和期。
• 春节行情：1月份为春节行情布局窗口，市场调整可能不会持续太久。
• 宏观因子事件：铁路货运量同比处在过去9/12个月均值-两倍标准差以下，触发后历史数据显示中证500与中证1000指数分别上涨4.9%和6.43%。
• 板块估值与增速：中盘（如中证500）估值相对较低，但净利润增速较高，PEG最低，因此继续看好中盘。

关键信息

指数表现

• 上证指数：GFTD模型结论“跌”，LLT模型结论“跌”。
• 沪深300：GFTD模型结论“跌”，LLT模型结论“涨”。
• 深证成指：GFTD模型结论“跌”，LLT模型结论“涨”。
• 上证50：GFTD模型结论“跌”，LLT模型结论“涨”。
• 中小板指：GFTD模型结论“跌”，LLT模型结论“跌”。
• 创业板指：GFTD模型结论“跌”，LLT模型结论“跌”。

估值数据

• 中证500 PE：14.1倍，处于较低水平。
• 中证1000 PE：28.8倍，相对合理。
• 中证1000 PB：37倍，处于较高水平。

估值增速

• 中证500：净利润增速为41.7%，PEG最低，具备增长潜力。
• 中证300：净利润增速为12.5%。
• 中证1000：净利润增速为32%。

市场情绪指标

• 新高比例：由6.2%升至8.3%。
• 均线结构：多头排列减空头排列由15.9升至18.8。
• 基金仓位：由89.9%升至90.3%。

风险提示

• 量化模型的成功率并非100%，市场极端情况可能导致模型失效。
• 投资者应注意控制风险，理性判断市场变化。

投资建议

• 春节行情及春季躁动为时不远，1月中下旬将开启上涨行情。
• 建议关注中盘（如中证500）板块，因其估值较低、增速较高，具备较好的投资潜力。
• 宏观因子事件（如铁路货运量）对市场具有积极影响，可作为布局参考。

联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
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