20131229-广发证券-A股量化监控周报_向下趋势未改_16页_2mb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了当前市场表现、估值变化、情绪指标、GFTD择时模型及宏观经济一致预期等内容，整体判断为市场仍处于向下趋势，建议继续做空。

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一、市场表现回顾

1.1 结构表现

• 中证100：1.08%
• 中证200：1.16%
• 沪深300：1.11%
• 中证500：1.44%
• 中证700：1.30%
• 中证800：1.20%

整体来看，市场指数呈现温和上涨趋势，但涨幅有限。

1.2 行业表现

• 强度前五行业：电子、交运设备、机械设备、医药生物、轻工制造
• 强度后五行业：农林牧渔、综合、交通运输、商业贸易、采掘

部分行业表现优于市场整体，但整体市场情绪仍偏弱。

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二、市场估值变动趋势

2.1 风险溢价

• 国债收益率与EP价差由上周的-2.49%升至-2.38%，表明市场风险溢价有所上升，但仍处于低位。

2.2 指数估值

• 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均有所上升。

2.3 行业估值

• 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

部分行业估值偏高，存在回调压力。

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三、A股市场情绪跟踪

3.1 新高新低比例

• 新高比例：由2.5%升至5.2%
• 新低比例：由13.6%降至8.3%

市场情绪有所改善，但整体仍偏谨慎。

3.2 均线结构

• 多头排列减空头排列由2.5降至-5.7，表明市场上涨趋势的稳健性减弱。

3.3 加速癫狂情绪指标

• 指数加速运行之情绪指标由-0.25升至-0.21，表明市场情绪略有回升。

3.4 基金仓位

• 普通股票整体仓位：由83.9%升至84.7%
• 偏股混合整体仓位：由77.7%升至78.9%

基金仓位有所增加，市场参与者信心略有恢复。

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四、GFTD模型

• GFTD2.0版择时模型在12月09日完成最后一次卖出启动，分别在12月11日、16日、17日、18日形成四次卖出计数，从而发出卖出信号。
• 止损点为2261，目前市场在2100点震荡，但向下趋势未改，建议继续做空。
• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能性。

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五、宏观经济一致预期

• 12月CPI一致预期为2.9%，低于11月公布值3.0%，表明通胀预期有所回落。
• 宏观经济一致预期指标预计从12月15日开始看空，反映市场对宏观经济前景的担忧。

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六、矿工论市

6.1 市场趋势展望

• 本周沪深300指数回升1.11%，但市场仍处于震荡状态，年底钱荒影响有所反映，但向下趋势未改。
• GFTD2.0模型在12月18日发出卖出信号，建议继续做空。

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关键信息总结

类别	内容
市场趋势	向下趋势未改，建议继续做空
GFTD模型	12月18日发出卖出信号，止损点为2261
基金仓位	普通股票仓位84.7%，偏股混合仓位78.9%
CPI预期	12月CPI一致预期2.9%，低于11月公布值3.0%
行业估值	金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电相对PE较低，有色、轻工、信息设备、医药、采掘相对PE较高
情绪指标	新高比例上升，新低比例下降，均线结构指标下降，基金仓位上升

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风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效风险。
• 市场波动较大，模型信号仅供参考，不构成投资建议。

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联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
• 电话：0755-23948352
• 邮箱：ann@gf.com.cn

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上

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图表索引

• 图1：本周市场结构表现
• 图2：本周市场结构表现
• 图3：本周行业表现
• 图4：国债收益率与EP价差走势
• 图5：主要指数PE走势
• 图6：行业最新PE与历史波动区间对比
• 图7：行业最新PE与历史PE中位数
• 图8：新高新低比例指标
• 图9：个股均线结构指标
• 图10：期末持仓账户数占比
• 图11：周参与交易账户数占比
• 图12：新增A股账户数
• 图13：价格加速运动情绪指标
• 图14：基金仓位跟踪
• 图15：本周GFTD模型
• 图16：GFTD2.0历史择时净值
• 图17：宏观经济一致预期模型择时表现

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附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据计算，反映市场涨跌动力
• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股与中证500指数加权平均估算
• 新高新低比例指标：反映市场情绪变化
• 个股均线结构指标：用于判断市场涨跌的稳健性
• GFTD指标：基于TD指标的模式识别方法，用于择时交易

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免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议
• 广发证券不对因使用本报告内容而造成的损失承担责任