20151122-广发证券-A股量化监控周报_风险正在积聚_13页_1012kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的《风险正在积聚》A股量化监控周报，主要分析了当前市场的结构表现、估值变动趋势、市场情绪变化以及GFTD模型的信号，旨在为投资者提供市场趋势和风险的判断依据。

一、市场表现回顾

（一）结构表现

• 主要指数表现：
  • 中证100：0.65%
  • 中证200：0.92%
  • 沪深300：0.75%
  • 中证500：3.16%
  • 中证700：2.09%
  • 中证800：1.47%

（二）行业表现

• 强度前五行业：电子元器件、国防军工、综合、通信、房地产
• 强度后五行业：非银行、交通运输、电力及公用事业、钢铁、汽车

二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

• 风险溢价指数（国债收益率与EP标准化价差）由上周的1.36%降至1.11%，表明市场估值仍处于低位，但风险溢价有所收窄。

（二）指数估值

• 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均上升，显示市场整体估值趋势有所走强。

（三）行业估值

• 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例下降：从7.4%降至6.6%
• 新低比例上升：从4.2%升至7.5%
• 表明市场情绪有所分化，部分个股进入下跌通道。

（二）个股均线结构指标

• 多头排列比例减空头排列比例的20日均值为个股均线结构指标，用于衡量市场涨跌的稳健性。
• 若出现背离，可能预示指数上涨的稳健性不足，需警惕回调风险。

（三）价格加速运动之情绪指标

• 指数加速运行之情绪指标由-0.88降至-1.22，表明市场情绪趋于谨慎，反弹动能减弱。

（四）基金仓位

• 普通股票型基金仓位：由89.9%升至90.3%
• 偏股混合型基金仓位：由82.9%升至82.9%
• 基金仓位整体略有上升，反映市场参与者信心有所恢复，但仍保持谨慎。

四、GFTD模型

（一）本周GFTD信号

• 上证指数在2015年10月15日发出买入信号
• 创业板指数在2015年10月12日发出买入信号

（二）GFTD2.0历史择时净值

• GFTD2.0历史择时成功率为约80%，并非100%，模型信号存在失效可能。

五、矿工论市

（一）市场趋势展望

• 择时分析：
  • GFTD上证指数、创业板指数卖出计数为1，但卖出信号尚未形成。
  • LLT模型认为趋势未发生明显变化。
• 观点：
  • 市场很可能已处于反弹顶部区域，应更加重视风险控制。
  • 当前宏观经济环境和市场泡沫破裂的背景不利于市场重新走牛。
  • 弹性调整浪已完成，出现背驰迹象，需警惕反弹结束风险。
• 主要风险因素：
  • 美元加息
  • 股票供给加大（IPO抽血、注册制、三板转创业板）

关键信息总结

风险提示

• GFTD模型虽有一定历史成功率，但市场波动不确定性下存在信号失效可能。
• 当前市场处于反弹顶部区域，需警惕回调风险，尤其在宏观经济疲软和市场供给增加的背景下。

附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据定义，用于反映市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均计算。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，计算方式为当日收盘价与近60日最高/最低价的对比。
• 个股均线结构指标：反映市场涨跌的稳健性，通过多头排列与空头排列比例计算。
• GFTD指标：基于TD指标的模式识别方法，用于判断市场买卖信号。

联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
• 电话：0755-23948352
• 邮箱：ann@gf.com.cn

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