20230802-财通证券-欧科亿-688308.SH-整包业务实现突破_公司竞争力得到验证_3页_820kb

投资报告总结：欧科亿（688308）

事件概况：
2023年8月2日，欧科亿中标新晨动力宝马曲轴刀具管理服务项目，标志着公司在整包业务和高端市场的突破。

核心观点：
公司竞争力得到验证，整包业务进展顺利，产品的性能获得认可，客户订单规模扩大。分析师维持“增持”评级，认为未来增长潜力较大。

投资建议：
预计2023-2025年归母净利润为26亿、38亿、48亿元，当前对应PE分别为26、18、14倍，维持“增持”评级。

风险提示：
制造业景气度恢复慢于预期、行业竞争加剧，以及大客户拓展进度不及预期。

背景分析：
数控刀具国产化进程加速，国产企业凭借差异化战略和技术积累挑战国际巨头。欧科亿产能扩张和运动总包业务推动其在高端市场的份额提升，此次中标宝马则意味着公司在打破外资技术垄断方面取得进展。

主要数据与财务预测：
预计未来三年公司收入和净利润将保持高速增长，净利润年均复合增长率超59%。PE从26倍下降至14倍，EV/EBITDA比率逐步收窄，显示市场对其增长前景的信心。

结论：
公司受国产替代和高端业务推进利好，财务指标向好，但需警惕制造业复苏不及预期与客户拓展风险。