20231030-国金证券-欧科亿-688308.SH-三季度业绩环比增长_关注整包_出口成长_4页_829kb

公司2023年三季报及第三季度业绩点评总结

三季度业绩表现与环比恢复

• 实现营业收入805亿元，同比增长6.3%。
• 实现归母净利润16亿元，同比大幅下降153.4%。
• 季度层面（3Q23），营收环比增长9.26%，但同比下滑7.1%。
• 归母净利润3Q23为0.51亿元，环比暴增408%，但同比下降303.9%。
• 业绩环比复苏，主要因刀具行业景气度有所回升，处于传统淡季该季度却表现强于往年。

新业务进展与海外市场

• 推进刀具整包方案服务模式，已有重点客户（如宝马）项目落地，并进入批量推广复制阶段，具备粘性和高附加值。
• 海外市场增长强劲，发货金额（H123)已达80.3345亿元，海外产品均价（22年）9.18元，高出国内均价约46.9%，出口数控刀片均价（1Q2）达11.44元。
• 已完成40多个海外国家市场布局，重点布局在汽车、模具、航空航天等下游应用领域。

盈利预测与估值

• 预测23至25年归母净利润为23.7亿（-136.6% YoY）、33.7亿（-51.1% YoY）、45亿（-61.5% YoY），PE估值分别为21X、15X、11X。
• 维持“买入”评级，认为公司具备成长空间，高端数控刀片产能爬坡与结构优化有望提升盈利。

风险提示

• 国产替代不及预期
• 股东减持风险与限售股解禁风险

第三季度财务数据

• 营业收入：约805亿元
• 归母净利润：16亿元
• 海外发货金额：约80亿元