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A股量化监控周报总结（5月份市场展望）

核心内容

本报告基于广发证券发展研究中心的量化分析，对A股市场进行了全面回顾与展望。重点分析了市场结构表现、行业表现、估值变化、市场情绪、择时模型以及日历效应等关键指标，得出对5月份市场走势的积极判断。

主要观点

市场结构表现

• 中证100：0.16%
• 中证200：1.09%
• 沪深300：0.47%
• 中证500：0.82%
• 中证800：0.56%
• 中证1000：0.22%

整体来看，市场结构表现温和，部分指数微幅上涨，但多数指数仍处于震荡状态。

行业表现

• 强度前五行业：餐饮旅游、家电、医药、石油石化、食品饮料
• 强度后五行业：国防军工、银行、采掘、计算机、钢铁

行业分化明显，部分成长性行业表现优于大盘，而部分传统行业则相对疲软。

市场估值

• 主要指数PE：
  • 上证综指：14.0倍（历史10%分位数：16.4倍）
  • 深证成指：30.1倍（历史10%分位数：35.8倍）
  • 创业板指：43.6倍（历史10%分位数：36.4倍）
• 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

创业板指估值接近历史底部区间，具备一定的投资吸引力。

市场情绪

• 新高比例：由6.2%升至8.3%
• 新低比例：由1.4%升至1.4%
• 均线结构：多头排列减空头排列由15.9%升至18.8%
• 基金仓位：普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%

市场情绪有所回暖，新高比例上升，基金仓位小幅增加，表明投资者信心略有回升。

择时模型

• GFTD模型：多数指数看跌，仅创业板指看跌
• LLT模型：创业板指空翻多，发出买入信号

LLT模型在创业板指上发出看涨信号，表明该指数可能进入上升趋势。

日历效应

• 5月份历史数据显示，上证综指上涨比例为50%，中小板指与创业板指上涨比例分别为60%和70%
• 特别是5月1日后第一周，上涨比例在70%左右，市场机会较大

关键信息

5月份市场展望

• 坚定看涨：5月份市场有望回暖，整体情况好于4月份
• 技术面：上证指数处于第三次底背驰中，下跌空间可能有限；创业板指数回调接近尾声，具备反弹动能
• 模型信号：LLT模型在创业板指上发出买入信号，表明该指数可能进入上升通道
• 宏观因子：PPI同比处于12个月低点附近，历史上对应的中小盘指数（中证500、中证1000）平均涨幅在6.4%~6.9%，胜率高达75%

风险提示

• 量化模型成功率约为80%，并非100%，市场极端情况可能导致模型失效
• 投资者应关注市场波动风险，合理控制仓位，避免过度依赖模型信号

结论

综合市场结构、估值水平、情绪指标及模型信号，报告认为5月份A股市场存在回暖迹象，尤其是中小盘指数（如创业板指、中证1000）具备更大的上涨机会。建议投资者关注这些板块，同时注意控制风险，避免市场极端波动带来的损失。