20180107-广发证券-A股量化监控周报_强烈看好一季度窗口_13页_1mb

报告摘要

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，重点分析了A股市场在2018年1月初的表现、估值、情绪及择时模型等多维度数据，综合判断当前市场处于强烈看多一季度窗口期的阶段。报告从结构表现、行业表现、估值变动、市场情绪、择时模型、日历效应、宏观因子事件等多个角度展开，为投资者提供市场趋势判断和投资策略建议。

主要观点

1. 市场表现回顾

结构表现：本周主要指数均上涨，其中中证100涨幅最大（2.87%），而中证800涨幅最小（2.27%）。
行业表现：强度前五行业为房地产、建筑材料、家用电器、化工、采掘；强度后五行业为国防军工、汽车、传媒、电气设备、电子。

2. 市场估值变动趋势

指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值上升区间（↑）。
行业估值：相对PE较低的行业包括金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电；相对PE较高的行业包括有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. 市场情绪跟踪

新高新低比例：创近60日新高个股数占比由6.2%升至8.3%，新低比例保持在1.4%。
均线结构：多头排列减空头排列由15.9升至18.8，市场情绪偏积极。
基金仓位：普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，表明机构投资者信心有所增强。

4. 择时模型最新观点

GFTD模型：在多数指数上给出“涨”的结论，仅在上证50、中小板指、创业板指给出“跌”的信号。
LLT模型：全面翻多，认为市场短期向好。
择时净值：GFTD和LLT模型历史择时净值显示模型表现稳定，但成功率并非100%，存在失效风险。

5. 日历效应

春节行情：历史数据显示，春节前半个月大盘上涨概率为92%，春节后一个月上涨概率为80%以上，为年内确定性最强的行情时段。
时间窗口：1月下旬为入场点，预计行情将贯穿整个一季度。

6. 宏观因子事件

铁路货运量同比：当前值处于过去9/12个月均值-两倍标准差以下，属于低点位置，触发后一个月，中证500与中证1000分别上涨4.9%与6.43%，为正面信号。
高信用债收益率：10年期高信用债收益率处于短期高点，对市场也有正面影响。

关键信息

市场趋势：当前市场处于“强烈看多”状态，一季度窗口期被看好。
技术面分析：大盘处于向上倾斜的趋势通道中，通道上轨在3500~3600点附近。
风险提示：量化模型历史成功率约为80%，非100%，极端市场情况下可能失效，需注意风险控制。
行业表现：周期性行业（如房地产、化工、采掘）表现较强，而电子、传媒等成长性行业表现相对较弱。

总结

本报告综合运用量化模型、宏观因子和市场情绪等多维度分析，认为A股市场在2018年一季度存在较强上涨动能。周期效应、量化模型、宏观因子均为正面信号，技术面也支持市场继续上行。投资者可考虑在1月下旬逐步入场，把握春节及春季躁动行情带来的机会。但需注意，量化模型并非万能，市场存在不确定性，应做好风险防范。

择时模型结论

指数代码	指数简称	GFTD模型结论	LLT模型结论
S000001	上证指数	涨	涨
S399300	沪深300	涨	涨
S399001	深证成指	涨	涨
S000016	上证50	跌	涨
S399005	中小板指	跌	涨
S399006	创业板指	跌	涨

风险提示

量化模型历史成功率约为80%，并非100%，市场极端波动时可能失效。
投资者应结合自身风险承受能力，合理配置资产，避免盲目追涨杀跌。

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