20171015-广发证券-A股量化监控周报_M2连续下跌后回升了_13页_977kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告分析了A股市场近期的表现、估值变化、情绪指标以及择时模型的最新结论，结合宏观数据与技术分析，对市场走势进行了综合判断，认为市场具备进一步上涨的潜力，但仍需警惕模型失效等风险。

市场表现回顾

结构表现

• 主要指数涨幅：
  • 中证100：2.36%
  • 中证200：1.91%
  • 沪深300：2.20%
  • 中证500：1.61%
  • 中证700：0.00%
  • 中证800：2.04%

行业表现

• 强度前五行业：

  • 家电、医药、食品饮料、商贸零售、农林牧渔

• 强度后五行业：

  • 煤炭、有色金属、石油石化、钢铁、餐饮旅游

市场估值变动趋势

指数估值

• 相对PE较低的指数：

  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指

• 相对PE较高的指数：

  • 未明确列出，但指出部分行业相对PE较高。

行业估值

• 相对PE较低的行业：

  • 金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电

• 相对PE较高的行业：

  • 有色、轻工、信息设备、医药、采掘

市场情绪跟踪

新高新低比例指标

• 新高比例：

  • 由6.2%升至8.3%，市场情绪有所改善。

• 新低比例：

  • 保持在1.4%，未显著恶化。

均线结构

• 多头排列减空头排列：
  • 由15.9升至18.8，显示市场多头力量增强。

基金仓位

• 普通股票整体仓位：
  • 由89.9%升至90.3%，表明机构投资者信心有所回升。

择时模型最新观点

模型结论

择时净值

• GFTD2.0历史择时净值：显示模型在主要指数上看多。
• LLT历史择时净值：同样显示模型在主要指数上看多。

日历效应分析

• 国庆节后市场表现：
  • 历史数据显示，节后市场收阳比例较高，约为75%。
  • 节后时间窗口优于当前，市场调整空间有限。

矿工论市：A股趋势展望

1. 宏观因子触发：

   • M2同比连续5个月下跌，触发历史上涨事件，未来三个月市场可能普涨。
   • 9月份M2为9.2%，触发“同比连续三个月下跌后上涨”事件，历史上中证500指数均涨4.55%。
   • 8月份M2同比连续5个月下跌，触发后三个月沪深300指数均涨11%，中证500与中证1000指数均涨约15%。
   • PMI处于短期高点，触发历史上涨事件，未来三个月500及1000指数均涨约9%。

2. 量化模型看多：

   • GFTD与LLT模型在主要指数上均看多，LLT模型为偏交易型，历史成功率约为90%。

3. 技术分析：

   • 当前反弹为3浪，力度强于1浪，技术上不存在顶背驰。
   • 创业板指数已完成周线5浪推动下行，两次底背驰后进入第一波反弹。

4. 市场趋势判断：

   • 结构性轮动行情持续，消费与周期股轮动明显。
   • 未来一个月甚至整个四季度行情向好，应保持高仓位运行。

风险提示

• GFTD模型历史成功率约为80%，非100%。
• 市场极端情况可能导致模型失效，需注意控制风险。

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10% ~ +10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5% - 15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5% ~ +5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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