20250720-华龙证券-钢铁行业周报_反内卷政策预期发酵_钢铁板块价值重估_19页_1mb

钢铁行业周报总结

投资评级与核心观点

报告维持钢铁行业“推荐”评级，主要基于反内卷政策预期的发酵和行业转型趋势。供给端供给略有收缩但高利润刺激复产，需求端虽短期承压但制造业和出口支撑长期增长，库存压力下降显示渠道改善，成本端原料价格波动但亏损缩减。政策支持力度增强，板块估值有望提升。

供给端动态

• 五大钢材产量周环比下降0.52%，同比降1.79%; 247家钢铁企业铁水日均产量周环比上升1.10%，同比增1.16%; 高炉产能利用率上升0.99个百分点至90.89%。
• 盈利率升至60.2%，创九个月新高，推动部分钢厂复产。
• 独立电弧炉钢厂产能利用率同比上升6.81%。

需求端分析

• 五大钢材消费量周环比微降0.34%，同比降幅3.28%；出口6月环比降8.51%但同比增10.89%，累计出口增9.22%。
• 宏观预期改善促使制造业需求增加，板材消费量回升，除螺纹外其他品种需求平稳。

库存情况

• 社会库存周环比上升0.89%，同比降幅27.80%；厂内库存周环比降2.35%，同比降13.43%。
• 库存从钢厂向下游转移，压力减轻。

成本与价格端

• 钢材价格受政策和炉料回升支撑，Mysteel普钢指数周环比+0.99%，特钢指数小幅波动。
• 铁矿石价格上行，焦煤焦炭亏损减少；废钢和铸造生铁价格稳定。

政策与行业要闻

• 工信部宣布实施新一轮钢铁行业稳增长工作方案，聚焦淘汰落后产能和结构调整。
• 国新办新闻发布会强调政策落地，短期内宏观信心修复。

投资建议

• 关注龙头股：南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份，受益于规模效应和产品结构调整。
• 关注特钢公司：久立特材，凭借高附加值产品优势。
• 风险包括需求修复不及预期、产能退出速度慢、政策不达预期等。