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苹果2022年第四财季财报总结

核心内容

苹果公司于2022年第四财季（即2022自然年第三季度）发布了其财务报告，整体表现超预期，显示出公司在复杂市场环境下的强劲韧性。本季度营业收入为901.5亿美元，同比增长8%；净利润为207.2亿美元，同比增长0.8%。全年收入达到3943.3亿美元，同比增长7.8%；全年净利润为998亿美元，同比增长5.4%。

主要观点

• iPhone销售稳健增长：iPhone收入为426.3亿美元，同比增长9.7%。苹果在9月发布的iPhone 14系列带动了升级用户增长，同时安卓品牌转换用户增长两位数，印度、东南亚及拉丁美洲等新兴市场收入实现翻倍增长。
• Mac产品表现亮眼：Mac收入为115亿美元，同比增长25.4%，为近六个季度最高增速，主要得益于M2芯片MacBook Air/Pro的发布及上一季度订单交付的延迟。
• 可穿戴设备增长显著：可穿戴、家庭及其他产品收入为96.5亿美元，同比增长9.9%，主要受到Apple Watch和AirPods Pro新品的推动。
• iPad收入下滑：受去年同期新iPad上市影响，iPad收入为71.7亿美元，同比下滑13%。
• 软件服务业务增长稳健：软件和服务业务收入为191.9亿美元，同比增长5%。尽管受到汇率和宏观经济影响，但若剔除汇率因素，服务业务增长可达两位数。付费订阅用户超过9亿，过去12个月新增1.55亿用户，付费用户渗透率持续提升。
• 毛利率环比下滑：整体毛利率为42.3%，同比基本持平，但环比下降100个基点。硬件产品毛利率为34.6%，与上季度持平；服务产品毛利率为70.5%，环比下降100个基点，主要由于产品组合和汇率因素。
• 研发投入持续增加：本季度研发支出为67.6亿美元，同比增长17.1%，占收入比例为7.5%，同比增长0.6个百分点。
• 自由现金流强劲：2022财年苹果合计产生超过1110亿美元的自由现金流，同比增长20%，显示出良好的现金流管理能力。

关键信息

• 未来展望：

  1. 智能手机市场已进入高渗透率阶段，苹果在高端市场仍保持领先地位，有望在手机竞争格局变化中受益。
  2. 2023财年第一季度收入增速可能因宏观经济和汇率因素有所放缓，预计整体毛利率在42.5%至43.5%之间。
  3. 新型终端设备（如MR设备）的发布可能引领消费电子市场的新一轮创新周期，带动销售增长。

• 风险提示：

  • 消费电子市场需求可能不及预期；
  • 新品研发和上市进展可能受阻；
  • 供应链紧张可能持续影响生产和交付；
  • 反垄断监管可能带来不确定性。

投资评级说明

本报告投资建议分为公司评级和行业评级，评级标准基于未来6个月内公司股价或行业指数相对相关市场代表性指数的涨跌幅。公司评级包括：买入、持有、中性、回避、卖出；行业评级包括：强于大市、跟随大市、弱于大市。

分析师信息

• 王湘杰：执业证号S1250521120002，电话：0755-26671517，邮箱：wxj@swsc.com.cn
• 杨镇宇：执业证号S1250517090003，电话：023-67563924，邮箱：yzyu@swsc.com.cn

重要声明

本报告由西南证券研究发展中心发布，信息来源于合法合规渠道，分析基于分析师职业理解，不构成投资建议。投资者应自行判断是否采用报告内容，并承担相应风险。本报告须注明出处为“西南证券”，不得进行有悖原意的引用、删节和修改。

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