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证券研究报告总结：【卓越推】南钢股份

核心内容

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于钢铁行业，重点推荐南钢股份（600282）。报告分析了2018年5月钢材市场表现、行业政策走向及公司业绩情况，为投资者提供未来3个月的重点配置建议。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 2018年5月，钢材价格整体上行，多个品种价格环比上涨，涨幅在0.75%至2.19%之间。
• 钢材社会库存持续下降，5月环比减少15.3%，市场库存下降16.1%，港口库存下降5.0%，显示市场需求强劲。

2. 钢铁行业趋势

• 2017年行业业绩回暖：钢铁行业整体盈利显著增长，34家钢企中仅两家净利润同比下滑，多数企业业绩大幅改善。
• 供给侧改革成效显著：2017年钢铁行业完成5000万吨产能削减，预计2018年内将完成1.5亿吨目标，推动钢材价格上升。
• 环保限产常态化：京津冀及周边地区环保督查力度加大，未来钢铁行业“弱供给”将成为价格支撑因素。

3. 公司表现

• 南钢股份业绩亮眼：2017年公司实现营业总收入376.01亿元，同比增长55.54%；净利润32亿元，同比增长804.73%。2018年一季度，公司营业总收入和净利润分别同比增长21.90%和83.62%。
• 受益于行业政策：公司产品以普钢标准品为主，受益于供给侧改革和环保限产政策，业绩增长显著。

关键信息

推荐理由

• 公司业绩持续增长，受益于行业供给侧改革和环保限产政策。
• 普钢产品价格维持高位，公司盈利能力和市场竞争力增强。
• 行业“弱供给”趋势预计将持续，对公司有利。

盈利预测与评级

• 预计2018-2020年EPS分别为0.74元、0.84元、0.84元。
• 继续维持“买入”评级，认为公司未来3个月表现将显著优于市场。

风险提示

• 钢材价格可能下降。
• 环保限产政策对生产经营活动可能产生影响。

重点覆盖公司（部分）

研究团队简介

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验。
• 王伟：钢铁行业研究员，拥有矿产、环境工程双硕士背景，专注于钢铁行业研究。

评级说明

机构销售联系人

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