20210730-川财证券-周期行业周报_疫情反复_钢铁供需格局持续改善_12页_1mb

周期行业周报总结（20210730）

核心内容概述

本报告分析了2021年7月30日周期行业（钢铁、煤炭、有色金属）的市场表现与行业动态，结合政策调整、供需变化、库存情况及价格走势，提出对各行业的投资建议与风险提示。

主要观点

钢铁行业

• 市场表现：本周钢铁板块涨幅为0.51%，抗压能力较强，而沪深300指数下跌5.46%。
• 行业动态：
  • 疫情冲击：德尔塔病毒在国内多省市蔓延，可能影响下游消费需求的恢复。
  • 政策影响：中共中央政治局会议强调统筹碳达峰与碳中和工作，国务院调整部分钢铁产品出口关税，有助于增加供给。
  • 供需格局：第三季度钢铁供需格局有望改善，但整体上涨空间有限。
• 投资建议：关注细分领域，如为高端制造、军用航空提供特钢原材料的抚顺特钢、永兴材料。

煤炭行业

• 市场表现：本周煤炭板块下跌1.61%。
• 行业动态：
  • 需求旺盛：1-6月全国煤炭消费量同比增长10.7%，原煤产量增长6.4%。
  • 供给偏紧：进口煤炭同比下降19.7%，火电厂存煤同比减少2100万吨，可用天数仅18天。
  • 价格高位运行：6月末秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价格为819元/吨，同比上涨274元/吨。
• 投资建议：关注陕西煤业、潞安环能等龙头企业。

有色金属行业

• 市场表现：本周有色金属板块领涨，涨幅为1.88%。
• 行业动态：
  • 利润增长：1-6月有色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长2.73倍。
  • 镍价上涨：受供应紧张及新能源需求推动，镍价持续走高。
  • 供应紧张：印尼限制镍铁冶炼出口，镍矿供应偏紧，库存偏低。
  • 产能释放：欧洲新硫酸镍产能即将释放，但其他品种供应仍紧张。
• 投资建议：关注前期涨幅较低的标的，如厦门钨业、宁波韵升、广晟有色。

关键信息

政策动态

• 钢铁行业：国务院调整部分钢铁产品出口关税，以推动行业转型升级和高质量发展。
• 煤炭行业：国家加强对煤炭行业的调控，防范价格过高带来的风险。
• 有色金属行业：印尼限制镍铁冶炼出口，可能加剧镍供应紧张。

供需分析

• 钢铁：政策调控与供给增加叠加需求减弱，第三季度供需有望改善。
• 煤炭：需求旺盛，供给略紧，库存偏低，价格高位运行，预计下半年仍将维持供需偏紧。
• 有色金属：供给、需求、库存三方面共振，推动股价上涨；镍价上涨主要受供应紧张和新能源需求推动。

价格与库存

• 钢铁：建筑用钢与板材价格维持高位，铁矿石、焦炭、废钢等原材料价格波动较大。
• 煤炭：动力煤价格高位运行，火电厂存煤减少，港口库存下降。
• 有色金属：铜、铝、锌、铅、锡、镍等金属价格及库存数据均显示供应偏紧，价格持续上涨。

投资建议

风险提示

• 海外疫情反复：可能影响印尼等镍产品出口国的产能释放。
• 下游需求不及预期：若下游行业产销量低于预期，将对周期行业产生明显负面影响。
• 政策调控风险：政府可能对煤炭价格进行干预，影响市场走势。

图表目录（摘要）

• 图1：周版块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3-8：钢铁行业主要产品价格与毛利、毛利率数据
• 图9-18：煤炭行业价格与库存数据
• 图19-24：有色金属行业主要金属价格与库存数据

重要声明

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分析师信息

• 分析师：陈雳
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