20221023-光大证券-电力设备新能源行业周报_高景气赛道表现亮眼_持续看好储能和海风投资机会_5页_352kb

电力设备新能源行业周报总结（20221023）

核心内容概览

本报告对电力设备新能源行业进行了全面分析，重点聚焦储能、风电、锂电和光伏四大细分领域。分析师持续看好储能和海上风电两大高景气赛道，同时对锂电和光伏板块保持关注。报告提出了具体的投资建议，并提示了相关风险。

主要观点

1. 储能

• 事件影响：莺歌海盐场储能电池起火事件加速打破“劣币驱逐良币”现象，推动储能产业链健康发展。
• 基本面催化：国内大储板块9月招标和中标数据亮眼，新型储能系统中标1.2GW/2.7GWh，EPC中标2.4GW/5.2GWh，环比增长显著。独立储能占比提升至65%，有助于改善储能制造商利润。
• 投资建议：
  • 国内大储：关注智光电气、四方股份、新风光、金盘科技等企业。
  • 电网系企业：四方股份、许继电气、国电南瑞、宝光股份。
  • EPC环节：南网科技、林洋能源。
  • 电池环节：宁德时代、亿纬锂能、南都电源、鹏辉能源、天能股份。
  • PCS与集成：阳光电源、科华数据、盛弘股份、上能电气。
  • 温控消防：英维克、同飞股份、青鸟消防、国安达。
  • 新技术：钠离子电池（宁德时代、振华新材、华阳股份）、熔盐储热（首航高科）、压缩空气储能（陕鼓动力）、液流电池（钒钛股份）。

2. 风电

• 国内海风：“十四五”期间需求强劲，潮州市规划新增43.3GW海风项目，推动广东省海风开发加速。2022年10月起国内海风招标量约20.6GW，为装机需求提供支撑。
• 海风出海：东南亚和欧洲市场潜力大，国内企业逐步获得海外客户认可，有望扩大市场份额。
• 钢价影响：钢价波动对风电产业链盈利有重要影响，短期横盘，中期有下行空间，有助于成本改善。
• 投资建议：
  • 整机环节：三一重能（23年海风产品放量），建议关注明阳智能。
  • 塔筒与管桩：海力风电、大金重工、天顺风能。
  • 海缆环节：东方电缆（重点推荐），建议关注中天科技、宝胜股份、太阳电缆。
  • 风电轴承：新强联、恒润股份。
  • 其他受益标的：金雷股份、日月股份。

3. 锂电

• 三季报表现：电池环节受益于顺价销售和原材料成本下降，盈利能力明显改善；正极材料受库存影响，单吨净利下滑。
• 技术发展：亿纬锂能推出LF560K储能大电芯，有效降低成本。关注新技术如磷酸锰铁锂、钠电正极、导电炭黑、LiFSi、碳包覆等。
• 投资建议：
  • 头部电池企业：宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科。
  • 隔膜环节：恩捷股份、星源材质。
  • 结构件环节：科达利、斯莱克。
  • 新材料与新技术：德方纳米、当升科技、容百科技、富临精工、厦钨新能、振华新材、天奈科技、道氏技术、天赐材料、信德新材。
  • 三元正极：容百科技、当升科技。

4. 光伏

• 硅料产能释放：2022Q4硅料产能预计环比增长25%以上，但受疫情影响，实际释放受限，价格仍高于300元/公斤。
• 需求加速：国内地面电站项目启动，叠加海外备货需求，带动组件和辅材企业排产提升。
• 投资建议：
  • 一体化组件企业：晶澳科技、天合光能、隆基绿能、晶科能源。
  • 大尺寸PERC电池片：爱旭股份，建议关注钧达股份。
  • 辅材企业：福斯特、福莱特，关注海优新材、鹿山新材、洛阳玻璃。
  • 新技术布局：TCL中环（颗粒硅、大尺寸、IBC、叠瓦技术），半导体硅片业务前景广阔。

关键信息总结

• 高景气赛道：储能和海上风电是当前最被看好的投资方向。
• 政策与市场催化：国内海风规划和招标持续推进，美国降低通胀法案推动独立储能纳入补贴。
• 技术与成本优化：储能技术升级（液冷、模组级消防）、锂电新技术（钠电、三元高镍）、光伏产能释放和材料涨价推动盈利。
• 风险提示：
  • 新能源汽车销量不及预期；
  • 风光政策下达进度滞后；
  • 风机招标价格复苏不及预期；
  • 原材料价格波动；
  • 国家电网投资和信息化建设不及预期。

推荐标的

• 重点推荐：宁德时代、海力风电
• 重点关注：四方股份、科陆电子、钧达股份、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、晶科能源、爱旭股份、东方电缆、TCL中环

投资评级

• 行业及公司评级：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上）
• 基准指数：A股主板（沪深300）、中小盘（中小板指）、创业板（创业板指）、港股（恒生指数）

估值与分析局限性

• 本报告分析基于一定假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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