20241026-华安证券-电力设备行业周报_光伏供给侧改革加速行业出清_海风或迎来抢装_19页_912kb

光伏与新能源行业周报分析总结

光伏板块

• 光伏板块风险收益比高，底部区间已夯实，四季度处于底部企稳阶段。
• 主要产业链价格基本企稳：
  • 硅料：多数厂商连续亏损近5个月，9月份库存略有上升。
  • 硅片：价格持续跌破现金成本。
  • 电池片与组件：三季度开始进入亏现金阶段。
• 投资方向建议：
  1. 长期布局"穿越周期"公司(隆基、通威)。
  2. 短期关注季度边际改善环节(电池片>PBC)，推荐钧达。
  3. 低估值且2025年PE低的企业(阿特斯、福莱特、林洋能源)。
  4. 高耗能限产政策受益的硅料环节(通威、大全能源、协鑫科技)。

风电板块

• 国内风电装机量稳健增长，2024年前三季度同比增幅达42%。
• 国际风能大会期间，12家风电整机商签订自律公约，抑制恶性竞争。
• 山东海风项目已启动，Q4重点关注塔筒与海缆环节投资机会。
• 明阳智能估值破净，海风产业链相关企业如大金重工、东方电缆具备配置价值。

储能领域

• 全球主要储能厂商Q3出货量同比激增，宁德时代与特斯拉的储能业务盈利能力持续改善。
• 储能系统集中化趋势显现，PCS环节需求增长显著。
• 虽然出现阶段性出海机遇(如欣旺达储能项目)，但整体仍处快速增长阶段。
• 投资机会聚焦于PCS、变压器等关键电力转换/控制环节。

其他能源板块

• 电力设备：智能电网建设加速推进，储能运营与虚拟电厂是最优配置方向。
• 人形机器人：产业化节点临近，特斯拉等头部企业引领，关键零部件如无框力矩电机、丝杠减速器存在供货机会。
• 新能源车：通过技术创新降低成本，宁德时代骁遥电池兼顾高续航与快充特性，推动增混路线技术迈进一步。
• 低空经济：大湾区率先推出法规政策，标准化物流配送成为核心应用场景。
• 氢能发展：美国加大研发投入，AEM制氢技术取得突破性进展；中国通辽地区推进氢能双挂列车示范项目。

数据来源：华安证券研究报告（2024-10-26）