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报告摘要

港口煤价止跌回升 - 煤炭行业周报（20180708）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现动力煤价格小幅反弹、炼焦煤价格保持平稳的态势。随着夏季用电高峰的临近，动力煤需求有所回升，但受电厂和港口库存高位影响，煤价上涨空间受到限制。炼焦煤方面，由于下游焦炭价格回落，市场整体面临下行压力。此外，期货市场表现与现货市场趋势基本一致，动力煤和焦煤期货价格均出现下跌。下游行业如钢铁和化工产品价格也有所波动，对煤炭需求形成一定影响。

主要观点

动力煤

价格走势：本周秦皇岛动力煤价格小幅反弹，5500大卡动力煤报价683元/吨，较上周上涨2元/吨。
需求情况：六大电厂平均日耗77.06万吨，环比增长10%，同比增长26.5%，显示需求回暖。
库存水平：六大电厂库存1490.34万吨，环比减少10.13万吨，可用天数19天；秦皇岛港库存664万吨，环比减少35万吨。
供给因素：进口煤政策放松，环保检查结束，鄂尔多斯露天矿复产预期增强，短期内供给增加可能对煤价形成压力。
投资建议：动力煤板块仍具配置价值，推荐关注陕西煤业和中国神华，因其长协煤占比高，业绩稳定，估值优势明显。

炼焦煤

价格走势：炼焦煤价格整体保持平稳，山西产主焦煤库提价1760元/吨，与上周持平。
下游影响：焦炭价格持续回落，钢厂开始酝酿第二轮降价，焦煤需求减弱，价格面临下行压力。
库存情况：国内大中型钢厂焦煤库存可用天数14.3天，较上周小幅回落。

关键信息

重点数据

动力煤：秦皇岛5500大卡动力煤价格683元/吨，环比上涨2元/吨。
炼焦煤：京唐港山西产主焦煤库提价1760元/吨，与上周持平；澳洲产主焦煤库提价1590元/吨，与上周持平。
海运费：秦皇岛到广州运价43.2元/吨，环比上涨0.1元/吨。
港口调运：秦皇岛港日均调入量58.21万吨，环比减少5.3万吨；日均调出量63.93万吨，环比增加11.77万吨。

期货价格

动力煤：动力煤1809期货合约收盘价627.2元/吨，环比下跌20.2元/吨。
焦煤：焦煤1809期货合约收盘价1151.5元/吨，环比下跌49元/吨。
焦炭：焦炭1809期货合约收盘价2010.5元/吨，环比下跌107元/吨。

风险提示

政策风险：政策可能加大先进产能释放力度，影响市场供需格局。
经济风险：宏观经济不及预期可能导致煤炭需求下降。
替代风险：水电发电量大增可能冲击火电行业，进而影响煤炭需求。

额外信息

分析师：唐宗辰（执业证书编号：S0930516070001）
联系方式：0755-23945527，tangzongchen@ebscn.com

图表目录

图1：秦皇岛动力末煤（5500大卡）价格走势
图2：环渤海动力煤价格指数走势
图3：国际动力煤价格走势
图4：京唐港山西产主焦煤价格走势
图5：京唐港澳大利亚产主焦煤价格走势
图6：澳大利亚主焦煤到岸价走势
图7：柳林主焦价格走势
图8：临汾焦精煤价格走势
图9：灵石高硫肥煤价格走势
图10：济宁气煤价格走势
图11：河北邯郸主焦煤价格走势
图12：动力煤1809期货价格走势
图13：焦煤、焦炭1809期货价格走势
图14：六大发电集团动力煤库存
图15：六大发电集团动力煤可用天数
图16：秦皇岛港煤炭库存
图17：广州港煤炭库存
图18：国内大中型钢厂焦煤库存可用天数
图19：秦皇岛到广州运价
图20：纽卡斯尔-青岛海运费走势
图21：秦皇岛港煤炭日均调入调出量
图22：Myspic综合钢价指数走势
图23：钢材库存
图24：焦炭价格走势
图25：尿素价格走势

行业及公司评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级

说明与免责声明

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