20180618-天风证券-机械设备行业研究周报_正式征税清单对机械影响降低_看好自主可控的半导体_新能源及机器人板块_28页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年6月美国对华征税清单对机械设备行业的影响，并指出部分行业和子行业受到的冲击较小，而半导体、新能源汽车及机器人板块则具备较强的抗风险能力和增长潜力。同时，报告对工程机械、智能装备等重点行业进行了深入分析，并给出了投资建议。

整体影响有限：对美通用机械及专用设备出口额占行业总产值比例很低，通用设备占比约3%，专用设备约1%。因此，贸易战对行业整体影响有限。
重点行业影响分析：
- 工程机械：主机厂受影响小，零部件出口占比较大，但全球化布局有助于化解影响。预计6月销量增速或超55%，2018年销量预计超19万台。
- 机器人：直接影响可忽略不计，仅“其他未列名工业机器人”被征税，出口量极少。间接影响有限，主要来自下游行业。
- 锂电设备：无直接影响，且间接影响偏正面，因中国新能源汽车产业链较为完备。
- 泛半导体设备：直接出口比例低，下游升级换代中设备支出具备刚性，利好国产设备厂商。
- 手工具：负面影响减轻，部分编码已从征税清单中剔除，出口金额下降幅度减小。

半导体设备：
- 全球晶圆厂支出预计2018-2019年分别增长14%和9%，达到637.3亿美元和694.6亿美元。
- 中国在建晶圆厂规模可观，未来两年设备需求巨大，SEMI预测中国设备支出将增长65%和57%。
- 重点推荐：北方华创、长川科技、晶盛机电。
新能源汽车及锂电设备：
- 吉利帝豪GSe补贴后性价比优越，预计成为爆款车型，带动板块行情。
- 重点推荐：先导智能、诺力股份，受益标的包括：天奇股份、璞泰来、赢合科技。
智能装备：
- 国产核心零部件如谐波减速器、伺服系统、控制器与进口产品差距逐渐缩小。
- 重点推荐：埃斯顿、中大力德、拓斯达、双环传动。
工程机械：
- 5月挖机销量同比增长71.3%，6月销量增速或超55%。
- 国产市场份额保持在50%以上，重点推荐：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。
缝制设备：
- 服装行业工业增加值持续回升，预计2018年行业景气度将贯穿全年。
- 重点推荐：杰克股份。

核心组合：三一重工、先导智能、北方华创、浙江鼎力、新筑股份、恒立液压、弘亚数控
重点组合：诺力股份、晶盛机电、长川科技、杰克股份、璞泰来、荣泰健康、三丰智能、杰瑞股份、南兴装备、赢合科技、天奇股份、伊之密、弘讯科技、康尼机电、中集集团、中国中车、徐工机械、建设机械、海天国际

子行业	影响分析
工程机械	主机厂影响小，零部件出口占比较大，全球化布局有助于化解影响
机器人	直接影响可忽略不计，间接影响有限
锂电设备	无直接影响，间接影响偏正面
泛半导体设备	直接出口比例低，设备支出具备刚性
手工具	负面影响减轻，部分编码从征税清单中剔除