20180422-东吴证券-机械设备_推荐自主可控和进口替代加速的高端装备_10页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

本文主要围绕机械设备行业的投资机会，结合政策支持、行业趋势及公司基本面分析，推荐了多个重点公司，并分析了多个子行业的发展前景与投资逻辑。核心观点聚焦于高端制造国产化、新能源汽车及锂电池设备、轨道交通、工业互联网等领域的投资机会。

主要观点

1. 高端制造国产化加速

• 事件背景：中兴通讯受美国制裁，凸显我国高端制造对外依存度高，尤其在半导体领域。
• 行业现状：我国半导体设备自制率仅为14%，贸易逆差超过原油，国产化任务迫在眉睫。
• 政策支持：《中国制造2025》提出2025年实现20-14nm工艺设备国产化率30%，半导体大基金一期已投资1300亿元，二期、三期有望设立，推动产业链发展。
• 投资建议：推荐【晶盛机电】、【先导智能】、【精测电子】等半导体设备企业，关注【北方华创】、【长川科技】、【至纯科技】。

2. 新能源汽车与锂电池设备迎来高增长

• 行业趋势：新能源汽车销量超预期，3月销量达6.8万辆，同比+117.4%。
• 设备需求：CATL与BYD扩产计划落地，推动锂电设备招标提速，龙头有望迎来高成长。
• 投资建议：重点推荐【先导智能】，关注【璞泰来】、【科恒股份】、【东方精工】等。

3. 轨道交通行业迎来发展机遇

• 政策支持：2018年铁总计划投资7320亿元，新增高铁里程接近1万公里。
• 行业现状：动车组年均需求预测为350-400列，售后服务市场快速增长。
• 投资建议：推荐【康尼机电】，关注【中国中车】、【华铁股份】、【永贵电器】、【新筑股份】等。

4. 工程机械行业景气度持续走高

• 行业表现：2018年Q1工程机械板块整体净利润同比增长+168%至+202%。
• 龙头表现：三一重工销量增长显著，3月挖机销量同比+79%，1-3月累计销量同比+48%。
• 投资建议：持续首推【三一重工】，推荐【恒立液压】，关注【柳工】、【中联重科】、【艾迪精密】等。

5. 工业互联网成为产业升级新方向

• 行业趋势：工业互联网是新一代信息通信技术与现代工业技术的融合，是全球产业竞争的制高点。
• 发展空间：在机器人控制器、伺服电机、减速机、系统集成、智能工厂解决方案等领域有广阔前景。
• 投资建议：关注【拓斯达】、【机器人】、【天奇股份】、【黄河旋风】等。

关键信息

• 推荐组合：

  • 高端装备：【晶盛机电】、【先导智能】、【海油工程】、【三一重工】、【精测电子】
  • 进口替代：【浙江鼎力】、【恒立液压】、【中集集团】、【振华重工】、【康尼机电】

• 风险提示：

  • 美国贸易政策持续施压；
  • 订单、政策低于预期。

• 行业重点新闻：

  • 深圳机器人产业年产值破千亿，服务机器人快速发展；
  • 海南省将逐步禁售燃油车；
  • 四部委通知新能源汽车补贴申报要求；
  • 成都、福建等地半导体项目落地。

投资建议汇总

• 半导体设备：推荐【晶盛机电】、【精测电子】，关注【北方华创】、【长川科技】。
• 新能源汽车：推荐【先导智能】，关注【璞泰来】。
• 轨道交通：推荐【康尼机电】，关注【中国中车】。
• 工程机械：首推【三一重工】，推荐【恒立液压】。
• 工业互联网：关注【拓斯达】、【机器人】、【天奇股份】、【黄河旋风】。

公司业绩简述

• 晶盛机电：2017年营收+78.55%，净利润+89.76%，预计2018-2020年归母净利润8.0/11.3/14.7亿元，维持“买入”评级。
• 先导智能：2017年营收+101.8%，净利润+84.9%，预计2018-2020年净利润11.3/17.33/24.25亿元，维持“买入”评级。
• 三一重工：2017年营收+64.67%，净利润+928.35%，预计2018-2020年归母净利润36/45/59亿元，维持“增持”评级。
• 精测电子：2017年净利润+69.1%，预计2018-2020年EPS分别为3.28、4.26、5.39元，维持“买入”评级。
• 恒立液压：2017年净利润+442.9%，预计2018-2020年净利润5.07/8.05/12.10亿元，维持“买入”评级。
• 康尼机电：2017年净利润+17.07%，预计2018-2020年EPS分别为0.75、0.90、1.11元，维持“买入”评级。

风险提示

• 美国贸易政策持续施压；
• 订单、政策低于预期。

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅供客户使用，不构成投资建议。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，亦可能为其提供服务。市场有风险，投资需谨慎。