20230628-东吴证券-滔搏-06110.HK-FY24一季度流水点评_流水实现高质量增长_运营效率持续改善_3页_456kb

公司报告对滔搏（06110HK）FY24一季度流水进行点评，确认高质量增长和运营效率持续改善。投资要点 summarizing 关键业绩提升：FY24Q1零售及批发销售税前流水同比20%-30%增长，主要因疫情放开后线下消费场景修复及新品强劲表现，折扣率优化使盈利能力增强。渠道分析显示，线下渠道通过同店增长复苏，私域线上销售增速最快；线上私域占线上销售40%，全渠道增长稳健。财务预测方面，维持“买入”评级，预测FY24-26年归母净利润分别增长30%、15%、14%，EPS依次为0.39元、0.44元、0.51元，对应PE逐季降至17、15、13倍。风险因素包括疫情反复、品牌合作变动和消费疲软可能。

• 关键业绩：FY24Q1 流水同比增长20%-30%，运营效率改善显著。
• 增长率：总收入和净利润预测年增幅17%、13%、12%，EPS对应PE降至17、15、13倍。
• 渠道动态：线下复苏靠同店增长（销售面积同比提升），线上私域销售增速最亮眼。
• 风险：疫情、品牌变动、消费疲软不确定。