20230627-开源证券-滔搏-06110.HK-港股公司信息更新报告_Q1流水如期复苏_高质量增长奠定全年业绩信心_3页_386kb

滔搏（06110HK）

投资评级：买入（维持）

主要结论

• 维持“买入”评级
• 预计FY2024-2026年归母净利润为25/303/349亿元，EPS 0.4/0.5/0.6元
• 当前股价对应PE为154/127/110倍

关键数据

• 业绩：FY2024Q1流水实现20-30%低段增长，环比Q4显著改善
• 渠道：线上私域增速领跑，线下门店调整优化，坪效提升带动同店增长
• 库存与折扣：库存同比下降，库龄改善，毛利率及净利率有望好转

风险提示

• 新品牌合作、折扣改善及新品售罄率不及预期

估值表（简要）