20231216-国盛证券-滔搏-06110.HK-销售稳步向好_看好公司持续高质量增长_3页_534kb

滔搏（06110HK）在其最新季度经营公告中，报告FY2024Q3（2023年9-11月）全渠道销售额同比增长10%至20%低端，显示低双位数增长，零售业务增速预期优于批发发货，可能达到高双位数。主要驱动力包括客流复苏、库存健康化（存货同比下降10%）、新品销售占比提升及终端折扣低单位数改善。

分品牌看，主力和非主力品牌均实现双位数增长，非主力品牌增速相对较快。分渠道则电商和实体店增速一致，电商平台因小程序私域电商业务带动快速增长。渠道扩张方面，销售面积环比增加0.5%，得益于单店面积升级和净关店放缓，预计FY2024销售面积将正增长。

展望FY2024，公司营收预计增长14%，业绩增长31%，基于客流恢复、库存优化和渠道效率提升，折扣改善将推动毛利率上升，同时费用杠杆效应显现。财务预测显示，FY2024-FY2026归母净利润分别为2406亿、2944亿和3526亿元，现价PE为14倍，维持“买入”评级。风险包括终端销售放缓和品牌合作变动。

财报数据来源Wind和国盛证券研究所，涵盖详细财务指标，如收入增长率、净利润率及估值比率。