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钢材市场周报分析总结

作者： 涂伟华
日期： 2023年12月3日

一、核心观点

钢材市场供需格局延续走弱，供需矛盾积累，钢价呈现高位偏强震荡走势，运行逻辑在“预期”与“现实”之间博弈。

二、螺纹钢分析重点

1. 供需情况：

   • 供应端： 周产量环比增606万吨，供应开始回升但仍处于低位；钢厂提产积极，尤其是短流程钢厂利润尚可，存在进一步增产空间。
     需求端：
   • 需求周度表需环比减1475万吨， 建筑钢材成交低迷，呈现淡季特征。

2. 库存变化：

   • 全国螺纹钢总库存增至52860万吨，进入累库阶段，但仍处于往年同期偏低水平。

3. 价格与基差：

   • 螺纹主力期价周跌幅录得133%，期现基差小幅走强。
   • 现货价格周环比下跌7元/吨，钢价承压。

4. 基本面判断：

   • 基本面表现疲软，供增需弱，但国内宏观强预期未退、成本端支撑（吨钢利润尚可）限制下行空间。
     短期展望：
     钢价维持高位震荡，重点关注累库幅度及需求变化。

三、热轧卷板分析重点

1. 供需情况：

   • 供应端： 周产量环比增657万吨，连续三周回升，创年内新高。
   • 需求端： 需求表现偏强，周度表需环比增422万吨，增长多因冷轧支撑。

2. 库存变化：

   • 全国热轧库存总量降至34062万吨，去化速度放缓。

3. 价格与基差：

   • 热卷主力期价周跌幅录得7.2%，期现基差平稳。
   • 现货价格周环比下跌3元/吨。

4. 风险与机会：

   • 冷热价差持续收缩，冷轧转弱将引发对热卷需求的担忧；人民币升值及内外价差收敛可能削弱出口动能。
     短期展望：
     热卷价格在宏观强预期主导下维持高位震荡，需求下行风险需关注。

总结评估：

钢材市场短期运行逻辑仍在“预期”与“现实”之间博弈，供应逐步回升、需求处于季节性走弱阶段将使矛盾持续积累。预计未来钢价将继续呈现高位震荡走势，需密切观察累库节奏和需求变化。