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钢材周报：供需矛盾积累与钢价高位震荡

核心观点

螺纹钢

• 出现期现价格涨势趋缓，基差走弱。
• 供应端：产量环比回升有限，但利润大幅改善，短流程钢厂增产积极性高。
• 需求端：周度表需延续季节性走弱，处于同期最低水平。
• 库存端：去化收窄，基本面明显偏弱。
• 预期：供需矛盾积累，供大于求局面难改，钢价承压走弱。但宏观强预期仍存在，预计钢价短期维持高位震荡，关注钢厂生产。

热轧卷板

• 出现期现价格偏强震荡，基差再度走弱。
• 供应端：产量环比大幅提升，创年内新高，供给压力增大。
• 需求端：表需环比增长，但后期隐忧显现，冷轧需求转弱拖累热卷。
• 库存端：库存继续去化，但增幅有所扩大。
• 外部因素：人民币升值叠加内外价差收敛，出口面临压力。
• 预期：供需格局变化不大，存在下行风险，价格上行受阻。宏观强预期为支撑，预计热卷价格高位震荡。

总结：供需格局持续走弱，钢价边际支撑不足，宏观强预期与现实供需博弈明显，关注供给侧变化与下游需求兑现情况。