20231119-宝城期货-钢材周报_预期现实博弈_钢价偏强震荡_12页_2mb

核心观点
螺纹钢与热卷供需格局均有变化，短期钢价震荡偏强，热卷延续偏强震荡，宏观预期是主要支撑因素。

螺纹钢分析

• 供应：产量小幅回升至年内低位，钢厂利润改善支撑增产意愿，但供应压力仍有限。
• 需求：周度表需与成交数据处于近年同期低位，季节性回落压力增大。
• 库存与基差：库存去化力度减弱但处于低位，基差走强提供价格支撑。
• 展望：短期现实博弈主导，钢价震荡偏强，关注钢厂生产情况及宏观政策变化。

热卷分析

• 供应：产量回升且具备增量空间，下游冷轧产量高导致库存去化不显著。
• 需求：表需环比下降，高价出口订单减少，未来季节性回落可能加剧压力。
• 库存与基差：库存降幅收窄，绝对水平居近年高位，基差相对平稳。
• 展望：供增需弱导致库存去化受阻，偏强震荡为主，需关注钢厂出货与利润情况。

市场背景
钢厂利润持续改善（尤其短流程），但需求疲软叠加政策强预期构成矛盾。