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PTA&MEG 周报总结（2021.3.21-3.25）

核心内容概览

• PTA 周报：PTA2205合约震荡上行，收于6262，周涨幅5.35%，振幅6.78%。05基差为-66。
• MEG 周报：EG2205合约回落后反弹，收于5371，周涨幅2.25%，振幅6.46%。05基差为-117。
• 供需分析：PTA和MEG供应持续收缩，但港口库存仍偏高。
• 市场展望：PTA走势跟随油价，MEG短期以筑底为主。
• 技术面分析：PTA关注前高6600阻力，MEG关注5300支撑位。

主要观点

PTA 市场分析

• 供给端：上周PTA负荷为71.9%，环比减少1.8%。仪征35万吨装置重启，逸盛新材料一期360万吨装置满负荷运行，中泰120万吨装置因故停车，预计2天恢复，华南一125万吨装置周末开始检修。
• 需求端：聚酯开工率93.1%，环比减少0.9%，聚酯周产量减少1.15万吨，对应PTA消费减少0.98万吨。
• 库存情况：PTA工厂库存和聚酯工厂库存均处于较高水平。
• 市场展望：油价走强，PTA供需延续去库格局，但受疫情影响，物流缓慢，现货流通性收缩。预计盘面仍跟随油价波动，但难以突破前高。

MEG 市场分析

• 供给端：MEG总负荷为66.73%，环比减少1.14%。煤制负荷为65.79%，环比减少1%。乙二醇供应持续收缩，进口量偏低。
• 库存情况：截止上周一，华东主港MEG港口库存为95.9万吨，环比减少1.1万吨。港口库存仍偏高，现货流通性收缩缓慢。
• 市场展望：国内供应收缩叠加聚酯负荷高位支撑，4月供需有望转向去库，但短期盘面以筑底为主，下方空间有限。

关键信息

PTA 月间价差

• 图表显示01、05、09合约价差走势，反映市场预期与实际价格之间的差异。

PTA 基差

• 01、05、09基差图表表明，基差维持负值，显示期货价格高于现货价格。

MEG 月间价差

• 图表显示MEG各合约价差走势，反映市场供需变化。

现货价差

• PXN维持震荡，TA走势明显强于EG，显示PTA相对MEG更具支撑。

PX 端

• 国内PX负荷明显下行，亚洲PX负荷亦有下降趋势，反映炼厂检修影响。

PTA 端

• PTA负荷持续走低，工厂库存较高，聚酯工厂库存压力较大。

MEG 端

• 各工艺路线利润持续处于低位，煤制负荷下降，但整体供应收缩速度较慢。

聚酯端

• 聚酯负荷见顶回落，工厂库存处于较高水平，终端需求疲软。

涤纶端

• 聚酯工厂库存高企，聚合成本上升，聚酯产品名义利润压缩。

织造端

• 终端开工回落，清明假期临近，终端需求意向明显减弱。

仓单数量

• PTA和乙二醇仓单数量维持高位，显示市场参与者对后市的观望态度。

技术面分析

• PTA2205合约：日线图显示持续上行，后续关注前高6600附近阻力。
• EG2205合约：局部形成小的“W”底形态，重点关注能否站稳5300，若有效突破，下一阻力位上移至5550附近。

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