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PTA&MEG 周报总结（2021.3.29-4.2）

核心内容

本周报告主要分析了PTA和MEG市场的基本面和技术面情况，结合供需变化、库存趋势、价差与基差等指标，对市场走势进行了展望。

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基本面分析

PTA

价格走势：

• PTA2109合约上周震荡盘整，收于4564，涨幅0.75%，振幅4.55%。
• 基差为-149。

供给端：

• 上周PTA负荷为79.2%，环比增加0.3%。
• PTA周产量增加4.14万吨，主要因台化、英力士等装置短停后恢复生产。
• 4月1日起，嘉兴石化150万吨、能投100万吨装置计划内检修，预计对供给产生一定影响。

需求端：

• 聚酯开工率回升至93.7%，环比增加0.9%。
• 聚酯周产量增加1.35万吨，对应PTA消费增加1.16万吨。
• 涤纶产品产销回升，库存压力缓解。

市场展望：

• 油价维持震荡，成本端缺乏明显驱动。
• PTA加工费处于低位，预计4月去库力度增加。
• 长期来看，国内供应逐步释放，未来存在宽松预期，不宜多配。

MEG

价格走势：

• MEG2105合约小幅探涨，收于5136，涨幅3.13%，振幅5.42%。
• 基差为64。

供给端：

• MEG总负荷为73.79%，环比减少0.41%。
• 煤制负荷为61.97%，环比增加1.37%。
• MEG周产量增加0.44万吨，煤制周产量增加0.63万吨。

库存端：

• 截至上周一，华东主港地区MEG港口库存为58.8万吨，环比减少4.7万吨。
• 上周预报到货总量为17.21万吨，环比增加2.61万吨。

市场展望：

• 短期海外供应维持低位，聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化。
• 长期来看，国内供应逐步释放，未来存在宽松预期，不宜多配。

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技术面分析

PTA2109合约

• 仍处于下跌趋势，预计后市继续宽幅震荡。
• 下方支撑位为4300。

MEG2105合约

• 位于矩形盘整区间内，上方阻力5200，下方支撑4850。

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关键信息

• PTA市场：

  • 周产量增加，但加工费处于低位。
  • 聚酯负荷走高，带动PTA消费增加。
  • 4月预计去库力度增加，但长期供应宽松预期明显。

• MEG市场：

  • 港口库存持续去化，预报到货量增加。
  • 煤制负荷回升，总负荷小幅回落。
  • 未来国内供应逐步释放，存在宽松预期，不宜多配。

• 价差与基差：

  • PTA 5-9价差与9-1价差均显示市场走势。
  • MEG基差迅速向下修复，反映市场对供应的预期变化。

• 现货价差：

  • PTA与EG现货价差波动，反映市场对成本和需求的反映。
  • PX负荷维持高位，对PTA和MEG价格产生影响。

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市场趋势

• PTA： 震荡偏强运行为主，短期去库格局维持，长期供应宽松预期增强。
• MEG： 短期库存去化，价格探涨，但长期供应释放可能压制价格上行空间。
• 聚酯端： 负荷走高，库存压力缓解，带动PTA和MEG消费增加。
• 涤纶端： 产销回升，库存小幅去化，终端开机率恢复至高位。

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风险提示

• 市场走势受供需变化和油价波动影响较大。
• 投资者应关注未来装置检修情况和新装置投产进度。
• 基差与价差变化需结合市场预期综合判断。

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