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PTA&MEG周报分析总结 (2023年8月14日-8月18日)

一、基本面分析

1. PTA端

• 供应：负荷增加至80.3%，周产量增加167万吨，部分装置检修（如百宏降负至5成）。成本端受PX商谈气氛回落和装置重启检修影响走弱。
• 需求：聚酯开工率提升，但季末织造负荷维持，消费量增加，但需求韧性需关注亚运会期间供应端检修落地情况。

2. MEG端

• 供应：总负荷提升至65.11%，周产量增加6.7万吨，煤制负荷略有下降。港口库存增至1143万吨，外盘到货集中，进口维持高位。
• 库存方面：港口显性库存显著增加，预计8月供需呈现小幅过剩，库存高企对价格有压制。

二、技术面与供需平衡

1. 价格与基差

• PTA月间价差均值回归，现货加工费维持低位。
• MEG基差短期支撑减弱，月间价差震荡回升。

2. 供需结构

• PTA供应增加，消费回升，但缺乏明显去库动力。
• 聚酯及下游需求较强，但需警惕旺季过后回落对原料需求的影响。

三、库存与利润情况

• PTA库存：聚酯与工厂库存均维持高位，市场流通性充裕。
• MEG库存：港口库存明显增加，船舶卸货顺畅，到港仍集中，基本面压力增加。
• 各工艺路线利润回落，煤制乙二醇利润持续低位，价格反弹空间受限。

四、聚酯需求与终端动态

• 聚酯负荷保持高位，涤纶各环节利润小幅修复，但下游终端开机率趋于平稳，需求不确定性升高。
• 坟布库存和产销数据显示供需结构仍偏紧，但注意整体需求韧性变化。

五、展望

预计短期PTA和MEG价格将维持高位震荡，需关注：

• 装置检修、到港节奏、库存去化情况；
• 油价变动、下游需求延续性、进口利润变化；
• 聚酯及下游需求对原料的拉动能力。
  后期需重点关注装置产能释放及旺季影响力度变化。

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