20231204-首创证券-基础化工行业简评报告_本周纯碱涨幅居前_万华12月MDI挂牌价环比持平_15页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现偏弱，但部分细分领域和个股表现突出。报告对化工行业进行了全面分析，包括市场指数走势、化工品价格变化、价差波动、重点公司公告以及投资主线建议。

主要观点

1. 化工板块表现

• 本周（11月27日-12月1日）上证综指周跌幅为 $0.31%$，深证成指周跌幅为 $1.21%$，中小板100指数周跌幅为 $1.92%$，基础化工（申万）周跌幅为 $1.59%$，整体跑输上证综指。
• 在申万31个一级行业中，有12个涨幅为正，但化工行业7个二级子行业全部下跌，仅3个三级子行业上涨。

2. 化工品价格回顾

• 涨幅居前的化工品：轻质纯碱（+12.5%）、重质纯碱（+8.74%）、醋酸（+8.47%）、维生素K3（+6.67%）、硫磺（+5.75%）。
  • 纯碱涨幅居前，主要受供给端影响，阿拉善纯碱项目产能逐步释放，下游需求强劲。
• 跌幅居前的化工品：百草枯（-12.00%）、工业级碳酸锂（-9.89%）、电池级碳酸锂（-9.68%）、赖氨酸（-8.49%）、纯苯（-8.16%）。
  • 百草枯需求疲软，下游采购意愿不足；纯苯价格显著下行，港口累库，支撑不足。

3. 化工品价差回顾

• 价差涨幅居前：己二酸价差（+99.12%）、MEG价差（+79.38%）、双酚A价差（+54.38%）、苯乙烯价差（+33.40%）、尼龙6价差（+22.63%）。
  • 原料端价格下降，推动部分价差修复。
• 价差降幅居前：PX(华东)价差（-150.00%）、MTO价差（-82.19%）、二甲醚价差（-38.69%）、PTMEG价差（-17.81%）、PVC价差（-10.74%）。
  • PX价格震荡下行，供需偏弱；下游PTA检修，对PX需求不足。

关键信息

1. 化工投资主线

• 周期主线：看好化工龙头企业，因其具备系统竞争优势，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
• 成长主线：关注新能源相关领域，如EVA和碳纤维，建议关注联泓新科和吉林碳谷。
• 地产相关主线：受益于政策支持，建议关注龙佰集团和远兴能源。

2. 重点公司公告

• 湖北宜化：母公司及子公司被列入高新技术企业备案名单。
• 万润股份：控股股东增持公司股份，彰显对公司发展的信心。
• 云天化：终止2022年度特定对象发行股票事项。
• 荣盛石化：ABS装置采用新工艺成功投产。
• 万华化学：12月MDI挂牌价保持稳定。

3. 重点关注行业

• 石油化工：关注国际油价变化及国内化工品价格走势。
• 无机化工：纯碱、烧碱、液氯等价格波动明显。
• 精细化工：己二酸、环氧丙烷、DMC等价差修复。
• 化肥农药：尿素、氯化钾、草甘膦等价格变动。
• 塑料产品：PVC、钛白粉、PVA等价格及价差变化。
• 化纤产品：PTA、MEG、涤纶POY等价格及价差波动。
• 氟化工产品：二氯甲烷、氢氟酸等价格变化。

风险提示

• 原油价格大幅波动。
• 化工品价格大幅波动。
• 地缘政治形势恶化。
• 下游需求修复不及预期。
• 汇率大幅波动。

分析师简介

• 翟绪丽：首席分析师，清华大学化工博士，6年实业经验，4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年加入首创证券。
• 甄理：研究助理，清华大学有机化学博士，1年化工实业经验，2022年6月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内的市场表现，以沪深300指数为基准。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

总结

本周化工行业整体表现不佳，但部分个股及化工品价格表现亮眼。报告指出化工龙头企业具备系统竞争优势，叠加双碳政策和新能源发展趋势，看好其长期投资价值。同时，建议关注新能源相关成长性行业及地产政策带来的潜在利好。风险提示包括原油价格波动、化工品价格波动及地缘政治因素。