20131008-申万宏源-化工_东南亚三烯持续上涨_万华下调10月聚合MDI挂牌价_20页_743kb

2013年10月化工行业分析总结

核心内容概述

本报告为2013年第35期总第231期的化工行业双周报，分析了石油化工与基础化工领域的主要产品价格变动及市场动态。重点包括国际油价、国内成品油价格、东南亚三烯价格走势、化肥与农药市场状况、聚氨酯与氯碱价格变化等。

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石油化工

价格变化情况

• 原油：Brent和WTI在9月20日至10月4日期间分别小幅下跌0.69%和0.82%，报于109.5美元/桶和103.8美元/桶。
• 成品油：美国汽油、柴油、航空煤油价格在节前一周分别上涨0.4%、持平、下跌0.7%。国内成品油含税出厂价保持稳定。
• 东南亚三烯：乙烯、丙烯、丁二烯价格节前一周分别上涨1.4%、持平、6.1%，节假期间丁二烯继续上涨6.1%至1570美元/吨。
• 合成树脂：东南亚LDPE、HDPE、LLDPE、PP价格分别上涨0.0%、0.7%、1.0%、0.6%。
• 芳烃：东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价格分别下跌0.5%、0.2%、0.0%、2.5%。

价差变动

• 丁酮—丁烷价差：节前扩大5.5%。
• 电石法PVC—电石价差：节前扩大0.6%。
• TDI—甲苯价差：节前扩大0.6%。
• 草甘膦—甘氨酸价差：节前缩窄4.0%。
• MDI—苯胺价差：节前缩窄1.1%。

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基础化工

化肥市场

• 国际尿素：价格下跌2.3%至271美元/吨。
• 国内尿素：出厂价、批发价、零售价分别为1600元/吨、1700元/吨、1820元/吨，保持稳定。
• 氯化钾：价格下跌2.7%至355美元/吨（温哥华FOB）。
• 硝铵：国际硝铵波罗的海FOB价格上涨10.7%至285美元/吨。

农药市场

• 甘氨酸：价格稳定于12200元/吨。
• 草甘膦：价格下跌3.4%至42500元/吨，部分厂家因环保检查调整生产比例。

聚氨酯市场

• 万华MDI：10月桶装纯MDI挂牌价持稳于22100元/吨，聚合MDI挂牌价下跌3.4%至17200元/吨。
• MDI市场价：纯MDI持稳于19950元/吨，聚合MDI下跌1.2%至16700元/吨。
• 华东己二酸：节前下跌2.1%至11800元/吨。

氯碱市场

• 电石：价格下跌1.2%至3340元/吨。
• 轻质纯碱：价格上涨3.9%至1374元/吨。
• 重质纯碱：价格上涨2.1%至1413元/吨。
• 电石法PVC：价格下跌0.8%至6600元/吨。
• 乙烯法PVC：价格下跌0.7%至7050元/吨。

煤化工市场

• 甲醇：价格上涨5.6%至3380元/吨。
• 醋酸：价格上涨7.0%至3050元/吨。
• DMF：价格上涨2.8%至5600元/吨。
• 二甲醚：价格上涨4.0%至4370元/吨。
• 炭黑：价格稳定于6600元/吨。

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投资建议

• 聚氨酯：推荐万华化学、江南高纤，因其业绩持续增长且估值较低。
• 农药：推荐草甘膦龙头公司新安股份、江山股份、扬农化工，因环保压力下景气仍未结束。
• 染料：推荐浙江龙盛、闰土股份，因环保影响导致供需格局变化，行业由主动提价变为被动提价。
• 民爆行业：关注久联发展、雅化集团、宏大爆破的横向整合机会。

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关键信息

• 国际油价受美国政府关门及热带风暴影响震荡，预计短期小幅下挫。
• 东南亚三烯价格持续上涨，尤其是丁二烯涨幅显著。
• 国内成品油库存高于5年均值，消费旺季结束。
• 环保政策对染料和草甘膦行业造成影响，导致供需变化。
• 合成树脂价格普涨，涨幅在0.0%至1.0%之间。
• 氯碱市场中，纯碱需求上升，价格稳步上涨。