20131202-申万宏源-化工_万华上调12月聚合MDI挂牌价_甲醇价格继续上涨_20页_1mb

化工行业周报总结（2013年11月23日-11月29日）

核心内容概述

本报告分析了2013年11月23日至29日中国及国际化工市场的价格变化情况，涵盖石油化工、基础化工、煤化工等多个领域。报告指出，整体化工品价格呈现企稳态势，部分产品价格出现上涨，而一些产品则出现下跌。同时，也对市场趋势和投资建议进行了分析。

主要观点

石油化工

• 原油价格：Brent和WTI油价在经历波动后逐步恢复，至周五分别报110.6美元/桶和92.7美元/桶，Dubai油价报108.9美元/桶。
• 成品油价格：美国成品油价格略有下降，但国内成品油价格上调，汽油、柴油、航空煤油出厂价分别上调至8475元/吨、7645元/吨、7097元/吨。
• 丁二烯：东南亚丁二烯价格上涨9.9%，国内丁二烯价格也因供应减少和外盘推涨而上调。
• 价差变化：丁酮-丁烷价差扩大7.1%，MDI-苯胺价差扩大1.3%；草甘膦-甘氨酸、TDI-甲苯价差缩小。

基础化工

• 化肥：欧洲尿素价格因大颗粒尿素短缺上涨至CIF 405美元/吨，但美国尿素市场依旧疲软。国内尿素价格止涨持稳，但实际成交暗降。
• 农药：草甘膦价格继续下跌，跌幅达7.8%，但环保政策可能对行业供给产生长期影响。
• 聚氨酯：万华聚合MDI挂牌价上涨4.9%，国内价格也有所上升，主要由于检修和控货。
• 化纤：涤纶产业链价格全面下跌，PTA和短纤分别下跌1.4%和0.4%。粘胶略有回暖，锦纶原料下跌。
• 投资建议：推荐万华化学、江南高纤、九九久等公司，关注环保政策对草甘膦价格的影响。

关键信息

价格变动情况

• 上涨产品：

  • 义马新源二甲醚：16.5%
  • 东南亚丁二烯：9.9%
  • 华东醋酸：6.7%
  • 烟台万华聚合MDI：4.9%
  • 河北合成氨：3.9%
  • 东南亚乙烯：1.4%
  • 东南亚丙烯：1.5%
  • 东南亚LDPE：1.2%
  • 东南亚HDPE：0.3%
  • 东南亚LLDPE：0.7%
  • 东南亚PP：-0.3%
  • 东南亚PS：-0.6%
  • 东南亚纯苯：2.4%
  • 东南亚甲苯：2.2%
  • 东南亚对二甲苯：-0.7%
  • 东南亚苯乙烯：0.0%
  • 上海石化乙二醇：0.0%
  • 上海石化醋酸乙烯：0.0%
  • 三维聚乙烯醇：0.0%
  • 齐翔腾达丁酮：3.7%

• 下跌产品：

  • 新安草甘膦：-7.8%
  • 氯化钾温哥华FOB：-4.6%
  • 上石化丙烯腈：-2.3%
  • PTA：-1.4%
  • 己内酰胺：-1.2%

价差变化

• 扩大价差：
  • 丁酮-丁烷：7.1%
  • MDI-苯胺：1.3%
• 缩小价差：
  • 草甘膦-甘氨酸：9.5%
  • TDI-甲苯：0.5%
• 保持稳定：
  • 炭黑-煤焦油、电石法PVC-电石价差

市场动态

• 库存变化：美国原油库存继续上升，但石油产品库存连续5周下降。
• 供需变化：部分厂家检修导致供应减少，贸易商积极推涨。
• 政策影响：发改委上调国内汽、柴油出厂价，对国内市场产生影响。

投资建议

• 推荐公司：万华化学、江南高纤、九九久。
• 关注因素：
  • 染料价格持续上涨，龙盛和闰土具备良好的现金流。
  • 草甘膦价格受环保政策影响可能反弹。
  • 冬季化肥开工率下降，可配置低估值公司如华鲁恒升和复合肥龙头金正大。

总结

本周化工市场整体企稳，部分产品价格有所上涨，主要受供需变化和国际油价波动影响。丁二烯、MDI等产品因供应减少和外盘推涨而上调，而草甘膦等产品价格下跌。投资方面，建议关注业绩增长、估值较低的公司，以及受环保政策影响可能反弹的行业。