显示行业深度报告之一_Micro-LED打开显示市场_LED芯片厂商迎来新爆发点_24页_1mb

Micro-LED 显示技术深度报告总结

核心内容

Micro-LED 显示技术被视为未来显示行业的重要发展方向，其通过将传统无机LED阵列微小化，实现高密度集成，每个像素点尺寸在10微米量级，具备自发光、高亮度、高对比度、低功耗、高寿命、高响应速度等优势。该技术具有广泛的应用前景，包括可穿戴设备、VR/AR设备、室内大屏、智能手机、平板及电视等。

主要观点

• 技术优势：Micro-LED相比LCD和OLED具有更高的发光效率、更低的功耗，以及更长的使用寿命，是未来自发光显示技术的重要选择。
• 技术难点：巨量转移是Micro-LED产业化过程中最关键的技术环节，涉及将百万量级的Micro-LED芯片批量转移到TFT驱动基板上。
• 产业链对比：Micro-LED与OLED在产业链上存在大量重叠，但其对LED外延片的需求是新增的，因此外延片厂商将率先受益。
• 市场潜力：预计Micro-LED市场空间将达500亿美元以上，其中LED外延片市场需求量高达千台，MOCVD设备需求量将显著增加。
• 重点厂商布局：苹果、Sony、三星等厂商在Micro-LED领域积极布局，推动技术发展与商业化进程。

关键信息

显示技术对比

市场空间预测

• 智能手表：屏幕需求量1亿，渗透率50%，市场空间约61亿美元。
• VR设备：屏幕需求量1亿，渗透率30%，市场空间约40亿美元。
• 智能手机：屏幕需求量18亿，渗透率15%，市场空间约486亿美元。
• 总体市场空间：预计达到500亿美元以上。

巨量转移技术

• 主要技术方向：范德华力、静电吸附、相变化转移和激光烧蚀。
• 典型方案：LuxVue采用静电吸附技术，开发了双极结构的转移头，有助于实现高精度转移。
• 转移步骤：
  1. 使用MOCVD方法制备LED外延片。
  2. 蒸镀金属电极层，刻蚀形成微米尺度的Micro-LED。
  3. 倒置基底，与承载基底通过粘性层相连接。
  4. 加热粘性层，使Micro-LED与承载基底脱离。
  5. 转移工具将Micro-LED阵列转移至TFT背板上对应位置。
  6. 对红、绿色Micro-LED阵列重复上述操作。

标的推荐

三安光电

• 公司定位：LED芯片行业龙头，深耕III-V族化合物半导体材料。
• 技术布局：积极布局Micro-LED产业链，专注于红光、黄光LED芯片的开发与生产。
• 市场前景：受益于Micro-LED的产业化，市场集中度提高，具备显著毛利率优势。
• 投资评级：买入。
• 财务表现：2016年营收和归母净利润持续增长，2017年预计EPS为0.26元，PE为19倍。

乾照光电

• 公司定位：国内红光LED芯片主要供应商。
• 技术优势：在红黄光LED领域具有深厚的技术储备，是显示方案中不可或缺的部分。
• 市场需求：预计全球红光芯片年需求量达2286万片，远高于当前供应量。
• 投资评级：买入。
• 财务表现：2016年EPS为0.07元，2017年预计EPS为0.26元，PE为13倍。

风险提示

• 产业化进度：Micro-LED产业化进程可能不达预期。
• 技术挑战：巨量转移技术是产业化过程中的主要技术难点。
• 市场接受度：市场对Micro-LED的接受程度及商业化速度可能影响其发展。