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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告分析了LLDPE和PP两种聚烯烃产品的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，聚烯烃市场受原油价格波动和制造业PMI数据影响，呈现震荡走势，成本支撑较强，但需求端仍偏弱。

LLDPE分析

基本面

• 外盘原油：夜间震荡，对成本端支撑较强。
• 油制利润：持续走低，成本支撑明显。
• 制造业PMI：5月回升至49.6%，生产指数和新订单指数分别回升5.3和5.6个百分点，显示制造业景气水平有所改善，但仍低于临界点。
• 供应端：国内聚烯烃整体开工率处于近年低位，外盘供应略有回落。
• 需求端：PE农膜进入淡季，其余下游需求稳定。
• 价格：乙烯CFR东北亚价格为1031（-20），LLDPE交割品现货价为9200（+50）。

基差与盘面

• 基差：LLDPE主力合约2209基差为177，升贴水比例2.0%，偏多。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• 净空持仓：LLDPE主力持仓净空，且增空，偏空。

市场预期

• 走势：受宏观及原油走势影响，预计LLDPE今日走势震荡。
• 操作区间：LLDPE2209日内8950-9150震荡操作。

利多与利空因素

• 利多：
  • 油制利润持续走低，成本支撑强。
  • 外盘美金盘强势。
  • 复产复工进行中。
• 利空：
  • 下游需求仍偏弱。
• 主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱，未来可能逐步恢复。
• 主要风险：
  • 原油大幅波动。
  • 疫情反复。

PP分析

基本面

• 外盘原油：夜间震荡，成本端支撑强。
• 油制利润：持续走低，成本支撑明显。
• 制造业PMI：5月回升至49.6%，生产指数和新订单指数分别回升5.3和5.6个百分点，制造业景气水平有所改善，但仍低于临界点。
• 供应端：国内聚烯烃整体开工率处于低位，PP整体供应预计较上周增加。
• 需求端：BOPP膜小幅上行，其余下游需求一般。
• 价格：丙烯CFR中国价格为1026（+0），PP交割品现货价为8880（+30）。

基差与盘面

• 基差：PP主力合约2205基差为-46，升贴水比例-0.5%，偏空。
• 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• 净空持仓：PP主力持仓净空，且增空，偏空。

市场预期

• 走势：受宏观及原油走势影响，预计PP今日走势震荡。
• 操作区间：PP2209日内8800-9050震荡操作。

利多与利空因素

• 利多：
  • 油制利润持续走低，成本支撑强。
  • 外盘美金盘强势。
  • 复产复工进行中。
• 利空：
  • 基差偏弱。
  • 下游需求一般。
• 主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱，未来可能逐步恢复。
• 主要风险：
  • 原油大幅波动。
  • 疫情反复。

市场关键数据

总结

LLDPE与PP均受到原油价格波动和制造业PMI回升的影响，基本面整体中性偏多。成本支撑较强，但需求端仍偏弱，主要逻辑为成本支撑与需求逐步恢复之间的博弈。主要风险点在于原油价格的大幅波动和疫情反复。建议投资者关注原油走势及下游需求变化，采取震荡操作策略。