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聚烯烃早报总结

一、LLDPE概述

1. 基本面

• 原油价格：外盘原油夜间上涨，成本端支撑较强。
• 利润状况：油制利润持续走低，成本支撑明显。
• 供需情况：
  • 供应端：国内聚烯烃整体开工率处于近年低位，外盘有所回落。
  • 需求端：物流运输好转，但PE农膜需求偏淡，下游开工率低。
• 价格数据：乙烯CFR东北亚价格1051（-20），LLDPE交割品现货价9075（+25），LLDPE主力合约2209价格8874（+80）。

2. 基差

• LLDPE主力合约2209基差201，升贴水比例2.3%，偏多。

3. 库存

• 两油库存73.5万吨（+3），中性。

4. 盘面

• LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

5. 主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

6. 预期

• 受宏观、原油及疫情走势影响，预计LLDPE今日走势震荡偏强，L2209日内8800-9000震荡偏多操作。

二、PP概述

1. 基本面

• 原油价格：外盘原油夜间上涨，成本端支撑较强。
• 利润状况：油制利润持续走低，成本支撑明显。
• 供需情况：
  • 供应端：国内聚烯烃整体开工率处于近年低位，检修持续增加，新装置暂无消息。
  • 需求端：PP整体供应预计较上周增加，BOPP膜小幅上行，下游需求一般，但出口走强。
• 价格数据：丙烯CFR中国价格1011（-15），PP交割品现货价8780（+50），PP主力合约2209价格8801（+76）。

2. 基差

• PP主力合约2205基差-21，升贴水比例0.2%，中性。

3. 库存

• 两油库存73.5万吨（+3），中性。

4. 盘面

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

5. 主力持仓

• PP主力持仓净空，增空，偏空。

6. 预期

• 受宏观、原油及疫情走势影响，预计PP今日走势震荡偏强，PP2209日内8700-8950震荡偏多操作。

三、利多与利空因素

利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。
• 开工率同比偏低。

利空因素

• 农膜旺季消退。
• 受宏观及疫情等因素影响，下游需求偏弱。

四、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油大幅波动。
• 疫情形势变化。

五、图表说明

• 期现价格及基差：LLDPE和PP的期现价格及基差走势。
• 两油库存：两油库存数据及变化趋势。
• 仓单：期货仓单数量及变化情况。
• 各生产路线毛利：不同生产路线的毛利情况。
• 主力合约盘面进口利润：主力合约与进口利润之间的关系。
• 上游原料（美元）：上游原料价格走势。
• PE非标及进口：PE非标产品及进口价格情况。
• PP非标及进口：PP非标产品及进口价格情况。

六、免责声明

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