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2021年10月开源金股推荐总结

核心内容概述

2021年9月30日，开源证券策略研究团队发布了一份10月投资策略专题报告，重点推荐了多个行业和个股，强调在当前市场环境下，“持股过节”策略的必要性。报告从多个维度分析了市场走势和行业机会，包括策略建议、金工模型、个股分析及风险提示等。

主要观点

• 市场波动与策略选择：市场波动放大，短期避险情绪明显，但抑制通胀尚未成为政策重点，因此系统性风险并未显现。团队重申“持股过节”策略，认为市场将逐步回归基本面驱动。
• 行业轮动模型：基于行业轮动模型，10月推荐的行业多头组合包括：房地产、传媒、机械设备、食品饮料、农林牧渔、交通运输、化工、建筑装饰、有色金属。
• 周期股与需求回升：团队认为周期股将受益于全球和国内需求回升，以及能源转型下的长期“滞胀型”格局，推荐关注原油链、化纤、铜、银行、航空、船舶制造、券商、钢铁、煤炭和黄金等板块。
• 估值修复机会：部分公用事业板块存在估值修复空间，推荐火电和房地产。

关键推荐个股及理由

煤炭开采：兖州煤业（600188.SH）

• 推荐理由：受益于海内外煤价上涨，煤化工产品（如甲醇、醋酸）高景气，积极布局产能扩张，低估值特征明显，估值修复空间大。
• 催化剂：海内外煤价上涨；煤化工产品高景气。
• 风险提示：经济恢复不及预期、煤炭价格下跌、汇率波动、新增产能进度落后。

石油化工：广汇能源（600256.SH）

• 推荐理由：煤气化三大板块进入收获期，天然气和煤炭价格大幅上涨，公司迎来量价双升，业绩弹性放大，新增项目带来成长性。
• 催化剂：天然气、煤炭价格上涨；新建项目有序推进。
• 风险提示：产品价格下跌、新产品市场投放不及预期、在建项目不及预期。

化工：斯迪克（300806.SZ）、滨化股份（601678.SH）

斯迪克（300806.SZ）

• 推荐理由：依托强大研发体系，瞄准OCA、MLCC离型膜两大百亿市场，产品矩阵不断延伸，产业链整合提升成本优势。
• 催化剂：MLCC离型膜客户认证、三季报业绩有望超预期。
• 风险提示：消费电子、新能源汽车终端需求不及预期；客户认证不顺利。

滨化股份（601678.SH）

• 推荐理由：周期成长型氯碱环丙双龙头，产品价格全面上涨，景气度具有持续性，业绩将显著受益。
• 催化剂：多个产品价格继续上涨，保持高景气。
• 风险提示：产能释放不及预期、下游需求放缓、产品价格大幅下行。

机械：高测股份（688556.SH）

• 推荐理由：国内唯一具备切片设备、耗材与工艺研发能力的龙头供应商，技术领先，市场份额提升，具备成本优势。
• 催化剂：新一代GC-700X切片机性能领先，新签订单快速增长。
• 风险提示：全球光伏装机低于预期；代工项目进展低于预期；订单价格下降。

非银金融：东方证券（600958.SH）、广发证券（000776.SZ）

东方证券（600958.SH）

• 推荐理由：券商中大财富管理利润贡献最高，业务线条利润增长显著，龙头具有估值溢价。
• 催化剂：基金业务利润超预期，市场交易量持续放大。
• 风险提示：市场波动风险；公募基金市场扩容不及预期。

广发证券（000776.SZ）

• 推荐理由：大财富管理主线龙头，基金业务利润贡献有望达到35%，投行业务修复，估值空间较大。
• 催化剂：基金业务利润超预期，市场交易量持续放大。
• 风险提示：市场波动风险；公募基金市场扩容不及预期。

传媒：完美世界（002624.SZ）

• 推荐理由：公司横跨手游、PC端游、主机游戏，发力“MMO+X”、“卡牌+X”品类，《梦诛》有望成为长线业绩支撑，《幻塔》将打开新盈利空间。
• 催化剂：三季度业绩环比改善，四季度或有重磅新游戏上线。
• 风险提示：经典游戏流水下滑、新游戏上线时间推迟、游戏行业政策变化。

食品饮料：嘉必优（688089.SH）

• 推荐理由：受益于新国标落地带来的行业增长，专利到期推动全球化扩张，公司向化妆品领域拓展。
• 催化剂：化妆品推广。
• 风险提示：帝斯曼不履约风险、食品安全风险。

持股过节组合推荐

• 原油链：油气开采、油运、设备
• 有色：铜、黄金
• 房地产
• 银行
• 钢铁
• 水泥
• 煤炭

风险提示

• 政策风险：碳中和政策实施不及预期，经济复苏不及预期
• 市场风险：测算误差、市场波动
• 行业风险：部分行业需求放缓、产能释放不及预期、产品价格下跌
• 公司风险：客户认证不顺利、订单价格下降、新游戏上线推迟、食品安全风险等

行业轮动模型与ETF推荐

• 行业多头组合：房地产、传媒、机械设备、食品饮料、农林牧渔、交通运输、化工、建筑装饰、有色金属
• ETF推荐：煤炭ETF、房地产ETF、银行ETF、化工50ETF、钢铁ETF、机械ETF、一带一路ETF、红利ETF

总结

该报告认为，10月市场将受益于全球和国内需求回升，以及能源转型下的“滞胀型”格局，推荐关注周期股、能源转型相关行业及估值修复机会。团队建议投资者“持股过节”，并基于行业轮动模型推荐了多个行业及个股。报告强调了行业基本面变化和市场情绪的双重影响，同时提醒投资者注意政策、市场及行业风险。