电力设备行业动态分析：风驰电掣，万象更新-20180311-安信证券-16页-1mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告聚焦于2018年3月11日电力设备与新能源车行业的发展情况，分析行业趋势、政策导向、市场数据及投资建议。

新能源车行业发展

主要观点

• 国家提出新能源车2019年占比8%，2020年占比10%的目标，推动行业发展。
• 根据2017年汽车总产量2900万辆，即使年产量不变，2019年和2020年新能源车产销将分别达232万辆和290万辆，远超市场预期。
• 2018年2月新能源汽车产销量分别为39230辆和34420辆，同比增长119.1%和95.2%，验证了政策预期。

产销预测

• 2018年前5月产销合计有望突破30万辆，全年可达100万辆。
• 其中新能源乘用车75万辆，新能源客车8万辆，新能源专用车15万辆。

行业阶段与投资建议

• 新能源车产业已进入第三阶段（供大于求），将逐步进入第四阶段（供需紧平衡）。
• 推荐投资核心零部件、电解液、负极等环节，重点推荐宏发股份、天赐材料、杉杉股份，建议关注国轩高科、亿纬锂能、科士达、盛弘股份。
• 建议关注三元电池产业链上游钴环节，推荐寒锐钴业、华友钴业。

风电行业复苏

主要观点

• 国家能源局将“红六省”调整为“红三省”，风电行业进入复苏阶段。
• 风电弃风限电显著下降，预计2019年有望解除红色预警。
• 分散式风电成为发展重点，山西、新疆、内蒙等地已发布相关规划。

行业预测

• 2018-2020年行业装机分别为28GW、35GW、44GW，三年复合增速35%。
• 当前风电板块估值较低，未来有望迎来估值与业绩双升。

投资建议

• 重点推荐设备制造龙头：金风科技、中材科技、天顺风能。
• 建议关注受益限电改善的龙源电力和华能新能源。

光伏行业发展

主要观点

• 户用光伏进入快速发展期，2018年新增装机有望达100万户。
• 户用光伏年均收益率超过10%，市场潜力巨大（180GW）。

行业预测

• 光伏行业原料价格持续下行，但多晶硅料降价压力较小。
• 2018年行业需求有望持续增长，光伏产业链价格调整将带来盈利改善。

投资建议

• 上游推荐通威股份。
• 中游推荐户用分布式龙头：正泰电器、阳光电源。
• 建议关注林洋能源、太阳能等受益于产业链价格下调的企业。
• 高效化趋势明显，隆基股份和中来股份值得关注。

电力设备与工控行业

主要观点

• 降低工商业电价成为两会关键词，一般工商业电价平均降低10%。
• 电网环节和输配电价改革方向明确，政策支持推动行业持续发展。
• 工业互联网政策推进，推动制造业升级。

行业预测

• 工控行业维持较高景气度，估值处于低位。
• 工业机器人市场持续增长，2017年新增13.6万台，同比增长60%。

投资建议

• 重点推荐：汇川技术（工控自动化）、国电南瑞（电网安全控制）、正泰电器（能源互联网）。
• 建议关注：海兴电力、良信电器、金智科技、长园集团、鸣志电器、信捷电气等。

本周板块行情

电力设备新能源板块

• 上周涨幅2.80%，跑赢沪深300指数0.50%。
• 各子板块涨幅：一次设备（+2.84%）、二次设备（+3.23%）、新能源车（+2.31%）、光伏（+2.99%）、风电（+1.77%）、核电（+2.38%）。

涨跌幅前五

• 涨幅前五：海得控制（+42.62%）、合纵科技（+21.32%）、宝光股份（+15.50%）、赛摩电气（+15.11%）、神力股份（+14.97%）。
• 跌幅前五：精达股份（-5.77%）、通达股份（-4.20%）、哈空调（-4.18%）、天顺风能（-3.62%）、天赐材料（-3.50%）。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 光伏装机低于预期
• 风电复苏进度低于预期
• 制造业复苏低于预期

本周推荐组合

• 金风科技
• 宏发股份
• 杉杉股份
• 正泰电器
• 良信电器