20180311-华泰证券-电力设备新能源行业周报_2月高增长延续_行业积极信号频现_16页_1mb

行业周报总结：电力设备与新能源行业（2018年03月11日）

行业评级

• 电力设备II：增持（维持）
• 新能源II：增持（维持）

核心观点

• 本周电力设备与新能源行业整体上涨，其中工业4.0涨幅最大，达到5.37%。
• 新能源车销量持续高增长，2月销量同比增长76%，预计行业将维持高景气，建议关注锂钴、三元材料及电解液等上游环节，以及A00纯电动乘用车供应链。
• 光伏行业受益于政策支持，平价上网项目有望快速增长，建议关注通威股份、隆基股份。
• 风电政策支持力度加大，分散式风电或成新发展动力，建议关注整机龙头金风科技。
• 充电桩建设规划稳步推进，建议关注特锐德、科陆电子、科士达等龙头公司。

新能源车市场动态

• 2月新能源车销量为29,150辆，同比增长76%，其中EV乘用车销量18,842辆，PHEV乘用车销量10,308辆。
• 双积分政策即将实施，将推动车企加大新能源车投入。
• 宁德时代成为大众MEB电动车平台动力电池供应商，未来或在欧洲建厂。
• 吉利汽车2月销量同比增长24%，前两月总销量同比增长38%。

光伏与风电政策与市场

• 国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》，提出光伏发电平价上网示范和村级光伏扶贫电站计划。
• “红六省”变为“红三省”，新增装机解禁，预计对2018年风电装机形成支撑。
• 分散式风电有望成为风电发展的新引擎，与分布式光伏发展路径相似。
• 光伏平价上网将促进行业集中度提升，龙头制造企业具备成本与技术优势。

产业链价格变动

• 三元前驱体价格上涨12,500元/吨。
• 金属钴价格上升29,000元/吨，涨幅显著。
• 硫酸钴价格上升14,000元/吨。
• 四氧化三钴价格上升30,000元/吨。
• 硫酸镍价格上升1,500元/吨。
• 光伏级多晶硅价格下降0.89美元/千克，次级多晶硅下降0.47美元/千克。

核心公司表现

杉杉股份

• 三元材料量升价稳，负极稳定增长，电解液扭亏为盈。
• 亏损的新能源车业务有望逐步剥离。

国轩高科

• 乘用车客户开拓顺利，预计18年出货量达6Gwh。
• 实现碳酸锂自给，三元前驱体及材料产能释放后成本优势明显。
• 2018年预计EPS为1.21元，PE估值17.2倍。

通威股份

• 多晶硅、电池片产能释放，全年预计高增长。
• 水产饲料与化工业务盈利能力提升。
• 2018年预计EPS为0.55元，PE估值18.9倍。

金风科技

• 风机龙头受益于弃风改善和市占率提升。
• 风场运营助力业绩改善。

充电桩

• 2018年计划建成充电桩60万个，其中公共充电桩10万个。
• 建议关注特锐德、科陆电子、科士达等企业。

行业新闻

• 宁德时代与大众集团合作，成为其MEB平台动力电池供应商。
• 吉利汽车2月销量增长24%，前两月总销量同比增长38%。
• 大陆集团与成飞集成合作设立48V电池系统合资公司。
• 国家能源局统一充电设施标准，优化建设布局。
• 印度太阳能招标量大增，太阳能项目持续推进。

重要个股公告

• 晶盛机电一季度净利润预计增长100%-130%，受益于光伏行业快速增长。
• 科士达设立全资子公司科士达集成，中标中国联通UPS设备项目。
• 天赐材料与中央硝子设立合资公司江西天赐中硝新材料有限公司。
• 亿纬锂能与新宙邦设立合资公司荆门新宙邦电池材料有限公司。
• 成飞集成与大陆集团合作设立合资公司，专注于低压电池系统。
• 创新股份发布年报及利润分配预案，同时拟收购上海恩捷。

风险提示

1. 新能源车补贴政策低于预期，可能影响产业链量价。
2. 光伏政策执行效率不足，可能导致装机增速低于预期。
3. 风电装机不达预期或弃风限电改善不达预期。