20180521-申万宏源-晨会纪要_23页_930kb

文档总结

核心内容

文档内容为申万宏源证券分析师团队于2018年5月21日发布的晨会纪要，涵盖多个行业及公司分析，包括天然气、能源、环保、交运、钢铁、化工、食品饮料、银行、煤炭、航运、汽车、PCB等，同时包含新股发行及上市信息、重大财经新闻和行业要闻等内容。

主要观点

天然气产业链

• LNG进口需求增长：2017-2018年冬季“气荒”推动LNG进口大幅增加，预计未来LNG进口量将持续增长，储气设施建设将进入高峰期。
• 政策支持：发改委发布储气设施建设政策，要求2020年前完成储气能力的建设，预计2018-2020年LNG储罐市场规模将超过1500亿元。
• 重点推荐公司：优质城市燃气运营商（如深圳燃气、百川能源）及LNG接收站相关企业（如中集安瑞科、富瑞特装）。

金风科技（002202）

• 技术领先：公司专注于直驱永磁风电机组研发，国内市占率常年第一，全球市占率第三。
• 海外市场拓展：海外市场营收20.9亿元，新增开发及储备项目容量创历史新高。
• 盈利预测：预计公司2018-2020年归母净利润分别为40.54亿、50.09亿、64.64亿，维持“买入”评级。

景旺电子（603228）

• PCB行业领先：公司是国内少有的横跨RPCB、FPC和MPCB三大产品线的厂商，2017年RPCB占营收58.9%，FPC占31.4%。
• 精益管理：ROE、ROA、ROIC均处于行业前列，产能利用率稳定在86%-95%。
• 盈利预测：预计2018-2020年收入分别为51.3亿、62.9亿、79.8亿，净利润分别为8.29亿、10.81亿、13.28亿，给予“买入”评级。

均线排列应用

• 趋势跟踪模型：MASS模型通过分析均线排列对市场趋势进行定量描述，择时效果理想。
• 行业轮动：基于MASS模型构建的行业组合年化超额收益分别为16%、9%、7%，信息比率较高。

石油化工行业

• 油价上涨影响：美国退出伊核协议导致油价上涨，对化工产业链产生影响。
• 产业链分析：通过成本驱动（原油、焦煤）和需求驱动（工业、消费）分析化工行业走势。
• 行业趋势：化工行业基本面趋势投资，重点关注ROA变化及行业产能扩张。

钢铁行业

• 产量与库存：5月钢铁产量小幅增长，库存保持去化，价格震荡。
• 投资策略：推荐具备内生盈利能力和高分红的宝钢股份，以及受益于制造业投资恢复的板材区域龙头。

汽车行业

• 销量回暖：4月乘用车销量同比增长11%，5月前11日批发销量增长6%。
• 板块机会：推荐优质零部件公司，如上汽集团、华域汽车、金龙汽车、星宇股份等。

上海银行（601229）

• 大股东增持：5月大股东上港集团增持1957万股，持股比例提升至6.73%。
• 估值修复：公司基本面改善，建议关注其作为银行板块拐点标的，维持“买入”评级。

煤炭行业

• 政策支持：发改委发文稳定煤价，推动煤炭行业估值修复。
• 重点推荐：山西焦化、兖州煤业、西山煤电、潞安环能等。

环保政策

• 环保大会召开：第八次全国生态环境保护大会召开，强调环保优先。
• PPP模式推动：随着PPP清库结束，环保行业投资有望加速，推荐东方园林、铁汉生态等。

交运行业

• 集运涨价在即：中美贸易摩擦缓解，推荐中远海控。
• 航空运输：油价上涨对航空业影响显著，但三大航盈利能力提升，推荐东方航空。
• 铁路与物流：大秦线大修结束，物流行业受环保政策影响，推荐长久物流。

航运行业

• 中美贸易战停火：航运板块最大风险解除，推荐中远海控。
• 油运与LNG：美国对中国的LNG出口增加，油运受益于制裁宽限期，推荐中远海能、招商轮船。

中国生物制药 (1177 HK)

• 业绩靓丽：2018年一季度净利润增长33.2%，收入增长20.4%。
• 创新药与仿制药：多个创新药获批上市，仿制药通过一致性评价，维持“买入”评级。

关键信息

行业表现

重点推荐

• 天然气：加大LNG进口，储气设施建设，推荐深圳燃气、百川能源、中天能源、广汇能源。
• 风电：金风科技，维持“买入”评级。
• PCB：景旺电子，给予“买入”评级。
• 航运：中远海控，推荐理由包括中美贸易摩擦缓解、集运涨价、东方海外收购。
• 银行：上海银行，推荐理由包括大股东增持、估值修复。
• 环保：东方园林、铁汉生态，受益于PPP政策。
• 白酒：泸州老窖、五粮液、贵州茅台，关注次高端及高端。
• 煤炭：山西焦化、兖州煤业，受益于政策及市场情绪。
• 食品饮料：伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展，推荐理由包括消费升级及龙头效应。

风险提示

• 经济增速低于预期：对多个行业构成潜在风险。
• 信用利差走扩：可能影响股市表现，但非主要矛盾。
• 贸易摩擦：可能对航运及物流行业产生影响。

总结

文档内容全面覆盖了2018年5月21日的市场动态及行业分析，重点推荐了天然气、风电、PCB、航运、银行、环保及食品饮料等板块，强调了政策支持、行业趋势及企业基本面改善对市场的影响。同时，提供了新股发行及上市信息、重大财经新闻及行业要闻，为投资者提供了多维度的参考信息。