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报告摘要

证券研究报告总结

核心内容

本报告于2018年5月21日发布，主要聚焦于宏观形势、市场策略、行业动态及公司信息，分析了当前经济环境、股市表现、限售股解禁情况以及环保行业的发展趋势。

主要观点

宏观与策略

中美贸易冲突阶段性缓和：中美双方在华盛顿发表联合声明，同意采取措施减少美对华贸易逆差，中方将增加自美进口，包括农产品和能源产品，这有助于缓解市场紧张情绪，提升风险偏好。
经济周期与市场表现：当前经济处于大周期下行与小周期回升的交错阶段，预计2季度经济平稳，商品价格小幅反弹，股市风格快速转换。3季度小周期转为下行，叠加大周期放缓，经济下行压力或再度加大，权益市场将回归成长风格。
债市展望：债市长牛趋势未变，短期缺乏基本面支撑，预计2季度将延续震荡。10年期国债收益率可能在3.65%附近震荡，下半年或回落至3.4%左右。

市场动态

限售股解禁情况：本周共有40家公司限售股解禁，解禁市值为520亿元，环比减少32.96%，为年内适中水平。其中，5月21日有20家公司解禁，占全周解禁市值的77.14%，解禁压力集中。

行业与公司

环保行业：全国生态环境保护大会召开，规格空前，习总书记出席并发表重要讲话，强调生态文明建设的重要性。政策支持下，大气、水环境治理为当前主旋律，土壤治理重在防范风险，农村环境整治地位提升。
推荐标的：推荐水处理龙头碧水源、博世科，大气治理技术领先标的龙净环保，危废龙头东江环保、金圆股份。同时，建议关注燃气和风电板块，个股如福能股份、龙源电力。

关键信息

主要市场指数表现

指数	收盘	涨幅(%)	年初至今(%)
沪深300	3903.06	1.01	-3.17
上证综指	3193.30	1.24	-3.44
深证成指	10672.52	0.35	-3.33
中小板指	7341.24	-0.08	-2.83
创业板指	1836.75	0.30	4.80
道琼斯工业	24715.09	0.00	-0.02
标普500	2712.97	-0.26	1.47
纳斯达克	7354.34	-0.38	6.53
伦敦富时100	7787.97	0.70	1.18
日经225	22930.36	0.40	0.73
香港恒生	31047.91	0.34	3.77

大宗商品价格

品种	收盘	净涨跌
波罗的海航运	1305.00	-98.00
NYMEX 原油	71.69	0.07
COMEX 黄金	1290	-0.10
LME 铝 3 个月	2214	0.00
LME 铜 3 个月	7109	0.00
CZCE 动力煤	634.8	-3.60
DCE 焦炭	2106.5	-11.00
SHFE 螺纹钢	3679	2.00
CBOT 黄豆	994.6	-5.40
CBOT 小麦	493	-3.00
CBOT 玉米	395.4	-3.80

外汇商品价格

货币	收盘	净涨跌
美元指数	93.49	0.11
美元/人民币	6.3763	0.0084
欧元/人民币	7.5188	-0.0032
欧元/美元	1.1793	-0.0014
美元/日元	110.752	0.359
英镑/美元	1.3515	0.003
美元/港币	7.8497	-0.0002

投资评级说明

公司评级

买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

行业评级

强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

风险提示

中美和解进程可能出现反复，需密切关注后续谈判进展。

数据来源

聚源数据
西南证券研究发展中心

联系方式

西南证券研究发展中心

上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼，邮编：200120
北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16楼，邮编：100033
重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼，邮编：400023
深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼，邮编：518040

西南证券机构销售团队

上海：
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北京：
- 蒋诗烽：地区销售总监，座机：021-68415309，手机：18621310081，邮箱：jsf@swsc.com.cn
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