20240513-国金证券-_数_看期货_期指基差变化反映了怎样的市场情绪__12页_1mb

股指期货市场概况与主动对冲策略总结

市场表现
上周四大期指全线收涨，其中上证50期指涨幅最大（153%），中证1000期指涨幅最小（0.85%）。主力合约基差率普遍下行，除IH外均为贴水状态，贴水幅度加深。成交量平均下降，IH降幅最大（-2098%）；持仓量除IH外上升，IM增幅最大（262%）。基差率在-441%至-842%之间，跨期价差恢复常态。

主动对冲策略
本模型通过多项式拟合1分钟价格数据预测趋势，主动交易策略能消除贴水损失并贡献正收益。上周策略表现：IC和IF主动对冲收益优于被动（0.75% vs 0.07%和0.48% vs 0.07%），IH表现弱化。策略虽近期回撤，但预计随着市场风险消化，行情稳定将提升表现。

套利机会
基于年化收益5%假设，当前正反套利基差率需求未达条件，收盘价无套利机会。基差已反映分红影响，预计将保持当前水平。

风险提示
潜在风险包括模型失效（数据环境变化）、政策变动、国际摩擦导致资产波动，及成分股变动影响分红预估。

此总结基于国金证券研究数据，仅供参考。