教育行业2017年日常报告：民办教育促进法地方政策落地情况：十三个省份，五大维度深度分析_15页-1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为2017年教育行业深度研究报告，分析了《民办教育促进法》在各地的政策落地情况，并结合税收、土地属性、招生收费及过渡期政策，提出投资建议及风险提示。

主要观点

• 政策落地情况：截至2017年6月，已有13个省份披露了民办教育促进法的修订进度，但大部分政策仍处于学习或征求意见阶段，尚未完全出台。
• 政策影响范围：民办教育促进法地方政策落地主要影响学历制学校的经营，对培训机构的影响相对较小，但河北等地对民办培训机构的所得税和增值税有优惠政策。
• 学校分类选择：学校选择营利性或非营利性不会影响其连锁扩张，但会对其收费标准、税收和土地成本产生影响。
• 幼儿园趋势：建议幼儿园选择登记为营利性，以实现市场化收费和连锁扩张。
• 过渡期安排：2017年9月1日后，各地仍需经历3-10年的过渡期，对存量学校资产的清算和政策执行需时间磨合。

关键信息

1. 市场数据

2. 政策落地情况

3. 政策趋势分析

税收政策

• 非营利性学校：辽宁、河北提出可享受企业所得税免税政策，湖南、吉林未明确。
• 营利性学校：河北提出企业所得税按15%税率执行，其他省份未明确。
• 增值税：河北提出学历教育（包括幼儿园）免征增值税，且可选择简易计税方法，其他省份未明确。

土地使用政策

• 非营利性学校：辽宁、河北均提出可享受划拨土地政策，降低土地成本。
• 营利性学校：辽宁、河北提出在只有一个意向用地者时可采用协议供地，但若有多意向用地者则需招拍挂，提高土地成本。
• 土地增值税：河北、湖南、吉林提出暂缓征收土地增值税，未来全国推广有望提升营利性学校吸引力。

招生&收费政策

• 非营利性学校：多数省份实行自主调节备案制，辽宁提出中小学学历教育实行政府定价。
• 营利性学校：多数省份实行市场调节价，收费自主确定，且存在较大上涨空间。
• 幼儿园：多数省份实行市场调节价，部分省份如江苏、湖北、天津提出政府指导价及备案制度。

奖励&补偿政策

• 新老划断期：多数省份以2016年11月7日为新老划断期，河北则以2017年9月1日为新老划断期。
• 非营利性学校：湖南、吉林提出清偿后剩余资产补偿，河北设立专项资金支持非营利性学校。
• 营利性学校：多数省份未明确奖励和补偿政策，仅河南提出对投资规模较大的民办学校给予奖励。

过渡期安排

• 过渡期时间：河北为5年，湖南为10年以上，吉林为3年。
• 过渡期任务：需处理存量学校资产清算、土地性质确定、出让金补缴、补偿&奖励等事项。

投资建议

• 推荐标的：中泰桥梁（民办学校-国际学校），枫叶教育（民办学校-国际学校），威创股份（幼儿园），秀强股份（幼儿园）。
• 投资评级：行业深度研究给出“买入”评级，认为教育行业长期竞争力高于行业均值。

风险提示

• 土地性质判断：选择成为营利性学校的存量学校可能面临额外的土地成本。
• 政策不确定性：部分政策细节尚未明确，需关注过渡期内的执行情况。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级：基于企业基本面，比较未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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